На сегодняшнем заседании Банк России в первые за долгий период наконец понизил ключевую ставку на 50 б.п. до отметки в 10.5%. Основной причиной, сподвигнувшей ЦБ на такой шаг, следует считать снижение инфляции до 7.3% в годовом исчислении, за счет чего реальные ставки стали относительно высокими. Понижение ставки не стало сюрпризом, динамика ОФЗ за последние недели демонстрировала, что рынок готов увидеть понижение ставки.

Тем не менее, на пресс-конференции глава регулятора Эльвира Набиуллина заявила, что «тренд на понижение ставки не возобновлен». ЦБ считает разумным, таргетируя инфляционные ожидания и стремясь к целевому показателю в 4% к концу 2017 года, держать реальные процентные ставки на уровне не ниже 2.5-3%, соответственно на данный момент потенциала для снижения ставки без соответствующего снижения инфляции практически нет. На вопрос о возможном возобновлении покупок валюты для пополнения Резервного фонда Эльвира Набиуллина ответила, что базовый сценарий не предполагает покупок в Резервный фонд в ближайшее время.

Большой реакции в динамике российской валюте мы не увидели. Пара доллар/рубль продолжает консолидироваться в привычном диапазоне и среднесрочные границы в 63.50-67.50 руб/долл. пока сохраняют актуальность. Гораздо более важным для рубля и в целом валют развивающихся стран видится заседание Федеральной Резервной системы, итоги которого будут опубликованы в следующую среду.

Поддубский Михаил, аналитик ТелеТрейд

Выступление главы Европейского центрального банка Марио Драги 9 июня достаточно предсказуемо было призвано попытаться, среди прочего, приостановить рост евро. Одними силами монетарной политики не удаётся стимулировать экономику, сетовал Драги. И нужно активнее подключать налогово-бюджетную и структурную политику.

Но рост евро/доллара в начале недели имел причинами не европейские реалии, а распродажи доллара из-за осторожности ФРС. И это приводило к повышению курсов валют к гринбеку.

Ситуация поменялась в четверг, 9 июня при банальной коррекции перепроданного доллара, поддержанной ослаблением нефтяных цен.

Теперь, безусловно, основным драйвером динамики пары становится приближение июньского заседания ФРС. Сомнений в том, что процентную ставку сохранят, нет. Важны сопровождающие комментарии и прогнозы, настрой и риторика регулятора. Вряд ли до 15 июня мы увидим заметные движения по валютам.

Тем не менее по технической картине ситуация такова. Коррекция евро после отчета по рынку труда до 1,1417 показала, что вряд ли валюта пойдёт выше 1,14-1,15. С другой стороны, локальной поддержкой выступает зона 1,1280- 1,13.

Фундаментальный факторы предполагают общую направленность евро вниз и целесообразность рассмотрения продаж пары при коррекции вверх. Этому способствуют и экономические данные двух стран, и вернувшаяся разная направленность их денежной политики: ЕЦБ — на смягчение и стимулирование, а ФРС — на постепенное ужесточение и рост ставок.

Поэтому стоит рассматривать короткие позиции по паре в случае отхода вверх к границам диапазона в районе 1,14. Либо при пробитии вниз поддержки 1,13 и коррекции после этого импульса. Величина коррекции будет зависеть от того, где остановится импульс снижения Локальной целью снижения евро/доллара при пробое 1,13 выступает уровень 1,1120.

Марк Гойхман,

аналитик ТелеТрейд

По итогам торгов четверга индексы ММВБ и РТС просели на 0,85% и 1,5% соответственно. Рублевый индекс развернулся от уровня 1960 пунктов, а валютный от апрельского максимума, для обновления которого не хватило всего пары пунктов.

Многие бумаги вчера показали заметное снижение, но наихудшую динамику демонстрировали акции «Магнита» и «Разгуляя», которые потеряли в весе по 4,02% и 15,24% соответственно.

И хотя выручка «Магнита» в мае 2016 года увеличилась на 9,59% до 87,745 млрд. рублей по сравнению с прошлогодним показателем, по сравнению с динамикой за апрель (14,7%) показатель замедлился.

Что касается акций «Разгуляя», то недавно появилась информация о том, что Арбитражный суд Москвы 6 июня зарегистрировал заявление одного из ведущих российских агрохолдингов ГК «Русагро» — о банкротстве ПАО «Группа «Разгуляй», следует из материалов суда. Дата слушания дела пока не определена.

Фавориты последних дней — «Сбербанк» и «Роснефть» закончили торги четверга на положительной территории, сохраняя иммунитет к снижению.

Те игроки, которые хотят попасть в реестр акционеров «Сбербанка» для получения дивидендов, должны остаться в позициях на длинные выходные, ибо из-за праздничного дня в понедельник, вы уже не успеете этого сделать.

Сегодня безусловно важный день, не только потому что сегодня заседание Банка России по ключевой ставке, но и потому что сегодня заключительный день недели, определяющий закрытие.

На этой неделе Минэкономразвития опубликовал данные по потребительским ценам за май, которые выросли на 0,4%, но годовой показатель при этом остался на отметке 7,3%. Так как показатель инфляции замедляется, представители Минэкономразвития заявили, что считают возможным смягчение денежно-кредитной политики ЦБ РФ, ключевая ставка которого по-прежнему остается на уровне 11%, уже на очередном заседании. Однако как я уже вчера писала, консерватизм в решениях, которые принимает ЦБ РФ, позволяет мне усомниться в этом.

Пока курсу доллара удается удерживаться в районе 64 рублей, хотя локальные проколы этого уровня мы уже наблюдали. Все зависит от того с какими результатами пара закончит текущую неделю, будет ли открыт дальнейший потенциал роста рублю, или же минимальные уровни уже пройдены?

Выше 64-х рублей распределение вероятностей будет в пользу американской валюты. Тем более, что нефтяные котировки вчера и сегодня демонстрируют коррекционный откат. Эталонная марка Brent вернулась в район 51,66$ за баррель. Локально рынок нефти выглядит перегретым, но пока цены остаются в рамках растущего тренда, трудно ожидать серьезного погружения вниз. Ближайший уровень поддержки сейчас расположен в районе 50$ за баррель, и лишь при снижении за него можно будет рассчитывать на поход к зоне 47,5-48$ за баррель.

Коррекционной динамике также поддались европейские и американские фондовые площадки, которые снизились в среднем на 1% и 0,2% соответственно. Начало торгов вероятно с небольшого минуса, но основная интрига будет сохраняться до 13-30 МСК.

Анастасия Игнатенко, аналитик ТелеТрейд

Для российских инвесторов ключевым событием сегодняшнего дня станет заседание Банка России. Мнения участников рынка относительно возможности понижения процентной ставки на текущем заседании разделились примерно поровну. С одной стороны, ЦБ продолжает таргетировать инфляцию, и умеренно жесткая риторика представителей регулятора на последних заседаниях дает понять, что ЦБ будет действовать крайне осторожно. С другой стороны, инфляция в годовом выражении замедлилась до 7.3%, и, соответственно, реальные ставки заметно выросли, что дает потенциал к понижению ключевой ставки.

Мы склоняемся к тому, что ЦБ в ближайшие месяцы вновь возобновит тенденцию к понижению ставки, и, весьма вероятно, первый шаг может быть сделан сегодня. На рубль, на наш взгляд, само по себе понижение ключевой ставки на 50 б.п. не окажет большого влияния. Опыт прошлого года показывает, что понижение ставки со стороны ЦБ приводило к локальному ослаблению рубля, однако через пару дней (а иногда и пару часов) рынок полностью отыгрывал эту историю. Таким образом, риски для российской валюты от ожидаемого понижения ставки не высоки.

Гораздо большим фактором риска для рубля является возможность ЦБ возобновить покупку иностранной валюты для пополнения резервов. Мы не думаем, что об этом ЦБ объявит сегодня, но, в случае если это случится, то четырехмесячный тренд на укрепление рубля, вероятно, завершится. Пока же базовым сценарием мы считаем продолжение консолидации вблизи отметок в 64-65 руб/долл.

Поддубский Михаил, аналитик ТелеТрейд

В отсутствие важных экономических данных, в ходе азиатской сессии валютные пары торгуются в узком диапазоне, корректируясь в отношении предыдущей сессии.

Доллар США вырос по отношению к основным валютам, на фоне снижения склонности инвесторов к риску, которая на текущей неделе заставляла расти валюты развивающихся экономик и способствовала росту фондовых рынков.

Иена находится под давлением в преддверии заседаний центробанков Японии и США, которые намечены на следующую неделю, а также голосования на референдуме о выходе Великобритании из ЕС. Федеральная резервная система США планирует провести свое заседание в среду, в то время как Банк Японии завершит свою собственную встречу в четверг. Данные по промышленному производству и розничным продажам в Китае также могут задать тон торгов на следующей неделе.

Ране сегодня были опубликованы положительные данные по индексу активности в сфере услуг Японии, которые оказали, ненадолго, небольшую поддержку иене.

Индекс активности в сфере услуг, публикуемый Министерством экономики, торговли и промышленности Японии, в апреле вырос на 1,4%, что выше ожиданий экономистов 0,7%. Согласно отчета Министерства значение марта было пересмотрено в сторону роста с -0,7% до -0,5%.

Американская валюты продолжает получать поддержку от спрэда доходности бондов и облигаций и статистики по рынку труда.

Министерство труда сообщило вчера, что число первичных обращений за пособием по безработице снизилось на прошлой неделе, знак того, что увольнения остаются под контролем, несмотря на недавнее замедление темпов приема на работу. Число первичных заявок на пособие по безработице сократилось на 4000 человек и достигло 264 000 в неделю, завершившуюся 4 июня. Экономисты ожидали 270 000 первичных обращений. Обращения за неделю, завершившуюся 28 мая, были пересмотрены с повышением на 1000 до 268 000. Министерство труда заявило, что никакие особые факторы не повлияли на показатель на прошлой неделе. Скользящая средняя за четыре недели, которая помогает сгладить колебания в данных, снизилась на 7 500 на прошлой неделе до 269 500. Обращения остаются ниже 300 000 в течение 66 недель подряд, это самая длинная полоса с 1973 года. Повторные заявки на пособия по безработице снизились на 77 000 до 2 095 000 на неделе, завершившейся 28 мая.

Внимание также переключается на заседание ФРС. Результаты последнего опроса The Wall Street Journal показали, что ухудшение ситуации с занятостью, вероятно, заставит ФРС воздержаться от повышения ставок на июньском заседании. Ранее многие экономисты ожидали, что ЦБ повысит ставки в июне, но теперь 52% опрошенных считает, что ФРС отложит это решение до июля. Между тем, 30% респондентов полагают, что ставки останутся без изменений до сентября. Фьючерсы на ставки ФРС указывают, что вероятность повышения ставки в июне составляет 4%, а шансы на увеличение ставки в июле оцениваются в 27%.

Британский фунт умеренно снизился против доллара, что свяаяно с опасениями накануне референдума 23 июня по выходу Британии из состава ЕС. Согласно опросу Times/YouGov, за сохранение членства в ЕС отдали свои голоса 43% респондентов, за выход из блока — 42%. По данным опроса ORB/Telegraph, за сохранение текущего порядка вещей проголосовали 48%, за его изменение — 47%.

На этой неделе Великобритании состоялись дебаты между премьер-министром и лидером Партии независимости по вопросу выхода из ЕС. Дэвид Кэмерон считает, что выход из Евросоюза превратит Британию в «маленькую Англию».

На теледебатах Дэвид Кэмерон и Найджел Фараж поочередно отвечали на вопросы аудитории в прямом эфире. Если Кэмерон больше рассказывал об экономических выгодах членства в ЕС, то Фараж акцентировал внимание на вопросах миграции. Он предупредил, что если границы будут по-прежнему открыты, то качество жизни британцев может упасть.

«Еврозона — это катастрофа. Просто посмотрите на то, что случилось с Грецией и странами Средиземноморья. Проект не сработал.», — заявил лидер Партии независимости Соединенного Королевства Найджел Фараж.

EUR/USD: в ходе азиатской сессии пара торговалась в диапазоне $1.1295-1.1320

GBP/USD: в ходе азиатской сессии пара торговалась в диапазоне $1.4440-65

USD/JPY: в ходе азиатской сессии пара торговалась в диапазоне $106.90-107.25

В 6:00 GMT Германия опубликует индекс потребительских цен за май, а в 06:45GMT выйдут данные по изменению объема промышленного производства Франции. В 12:30 GMT Канада опубликует уровень безработицы и изменение числа занятых за май. В 14:00 GMT в США выйдет индекс потребительских настроений от Reuters/Michigan за июнь.

Аналитики Goldman Sachs и Blackrock рекомендуют инвесторам обратить внимание на активы развивающихся стран, в первую очередь, России и Бразилии, поскольку перспективы роста в этих государствах постепенно улучшаются.

Как написал в обзоре главный макростратег по развивающимся рынкам Goldman Sachs Kaмакшия Триведи, у рубля есть потенциал дальнейшего укрепления, также отмечается большой потенциал понижения процентных ставок по мере замедления инфляции.

Я напомню, что в последней декаде мая агентство Bloomberg делало оценку различным странам. Bloomberg назвало Россию второй после Норвегии страной, обладающей заметной премией к рынку. На тот момент она составляла порядка 14% против 18% у Норвегии.

Как мы видим, все больше западных участников обращают взоры на развивающиеся рынки, в частности, на отечественный рынок акций, находя его более привлекательным, чем развитые рынки.

На мой взгляд, эксперты недалеки от истины, ведь индекс ММВБ в этом году уже обновлял свои исторические максимумы, как и отдельные ликвидные бумаги, такие как «Сбербанк», «Роснефть», «Башнефть» и другие.

И если иностранным игрокам доступ на наш рынок сейчас во многом закрыт из-за продолжающихся санкций, то вот нашим игрокам ничто не мешает грамотно воспользоваться сложившейся ситуацией и использовать коррекционные снижения для пополнения своих инвестиционных портфелей.

Анастасия Игнатенко, аналитик ТелеТрейд