Спрос на риск остается на относительно высоком уровне. И американский рынок акций, и нефтяные фьючерсы торгуются на данный момент на семимесячных максимумах, что поддерживает российскую валюту. Пара доллар/рубль уже полтора месяца стоит в диапазона 64-67.50 руб/долл., и пока драйверов для выхода из этого диапазона не хватает.

Напомним, что уже в эту пятницу состоится заседание Банка России, и мнения участников рынка относительно перспектив снижения ставки разделились. Согласно опросу Bloomberg, почти половина опрошенных экспертов считают, что ЦБ РФ на ближайшем заседании понизит ставку на 50 б.п., остальные опрошенные эксперты понижения ставки не прогнозируют. Инфляция в годовом исчислении на данный момент составляет 7.3%, и при ключевой ставке на уровне в 11% реальные ставки действительно высоки. Относительно жесткая риторика представителей ЦБ РФ говорит о том, что понижение ставки будет максимально плавным. На наш взгляд, ЦБ РФ имеет все основания для понижения ставки на 50 б.п. на этой неделе. При этом, если говорим о реакции в российской валюте при сценарии понижения ключевой ставки, то опыт прошлого года показывает, что реакция рынка в динамике национальной валюты после понижения ставки совсем не высока, поэтому ждать каких-либо резких движений только на основании понижения ставки вряд ли стоит.

В целом, мы по-прежнему считаем, что в июне риски для российского рубля будут постепенно нарастать. Внешние риски вкупе с сезонным увеличением импорта и необходимости для российских компаний выплачивать внешний долг могут привести к постепенному движению в район 69-70 руб/долл.

Поддубский Михаил, аналитик ТелеТрейд

Цены на нефть умеренно выросли, поднявшись выше отметки $50, чему способствует снижение доллара и опасения относительно перебоев с поставками нефти в Нигерии. Дальнейший рост цен ограничен данными по добыче нефти в США, которые указывают на восстановление добычи.

Американская валюта продолжает дешеветь сегодня, продолжая пятничную динамику, что связано с публикацией крайне слабых данных по рынку труда США. Эти данные существенно снизили ожидания участников рынка относительно повышения базовой ставки ФРС на ближайшем заседании. Теперь внимание инвесторов направлено на выступление главы ФРС Йеллен. Ранее она заявляла о возможности повышения ставки в ближайшее время.

Что касается ситуации в Нигерии, опасения по поводу перебоев поставок обострились после того, как местные повстанцы взяли на себя ответственность за три очередных нападения на нефтяную инфраструктуру Нигерии в эти выходные, пообещав полностью остановить производство.

По оценкам экспертов, в последние недели перебои с поставками из Нигерии и Канады сократили предложение нефти на рынке более чем на 3 млн баррелей в сутки.

На динамику торгов также продолжает влиять пятничный отчет от американской компании Baker Hughes, который показал, что по итогам завершившейся 3 июня рабочей недели число буровых установок в США увеличилось на 4 единицы, или на 0,9%, и составило 408 единиц. В годовом выражении показатель снизился на 460 единиц, или на 52,9%. Количество нефтяных буровых установок за неделю выросло на 9 единиц, или на 2,8%, до 325 штук.

Стоимость июльских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI (Light Sweet Crude Oil) выросла до 49,62 доллара за баррель.

Цена июльских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent выросла до 50,54 доллара за баррель на лондонской бирже ICE Futures Europe.

Источник: Аналитика от ГК TeleTrade

Котировки золота стабилизировались вблизи двухнедельного максимума, так как инвесторы проявляют осторожность в преддверии сегодняшнего выступления главы ФРС Йеллен.

Эксперты отмечают, что комментарии Йеллен, которая будет выступать на тему экономических перспектив и денежно-кредитной политики, помогут прояснить планы регулятора на ближайшее заседании. Ранее Йеллен заявляла, что базовая ставка может быть повышена в ближайшие месяцы, если экономика страны продолжит рост, а рынок труда укрепится. Однако, разочаровывающие данные по рынку труда США, представленные в пятницу, укрепили уверенность участников рынков в том, что в текущем месяце ФРС не будет ужесточать свою денежно-кредитную политику. Напомним, в мае число занятых в несельскохозяйственных отраслях выросло на 38 тыс., что является минимальным повышением с сентября 2010 года. Также были пересмотрены в сторону понижения показатели за апрель и март — в целом на -59 тыс. Уровень безработицы уменьшился в мае до 4,7% по сравнению с 5,0% в апреле. Экономисты ожидали, что занятость вырастет на 164 тыс., а уровень безработицы составит 4,9%.

Сейчас фьючерсы на процентные ставки ФРС указывают, что вероятность повышения ставки в июне составляет 6%. Между тем, шансы на увеличение ставки в июле оцениваются в 37%. Более высокие процентные ставки в США негативно влияют на стоимость золота, поскольку приводят к укреплению доллара, в котором торгуется драгметалл. Это делает покупку золота дороже для держателей других валют.

«Сейчас на рынке существует много неопределенности по поводу того, повысит ли ставку ФРС или нет, — говорит аналитик Commerzbank Ойген Вайнберг. — Это единственный и наиболее важный фактор на рынке золота прямо сейчас». Результаты последнего опроса Reuters показали, что ведущие банки Уолл-стрит единодушно ожидают, что в этом месяце ФРС оставит ставки без изменений.

Между тем, стало известно, что за неделю по 31 мая хедж-фонды и финансовые менеджеры сократили свои бычьи позиция в золотых контрактах на COMEX. Запасы золота в крупнейшем золотом ETF-фонде SPDR Gold Trust выросли в пятницу на 0,7 процента, составив 881,44 тонн.

Стоимость августовского фьючерса на золото на COMEX выросли до $1046,1 за унцию.

Источник: Аналитика от ГК TeleTrade

В преддверии заседания ЦБ РФ 10 июня мнения участников рынка относительно перспектив изменения процентной ставки разделились. Опрос Bloomberg продемонстрировал, что почти половина (12 из 25) опрошенных агентством экспертов ожидают снижения ключевой ставки с 11% до 10.5%. Остальные опрошенные эксперты не ожидают понижения ставки на предстоящем заседании.

ЦБ РФ продолжает таргетировать инфляцию, и, соответственно, учитывая цель снизить инфляцию к концу 2017 года до целевого показателя в 4%, логично ожидать от Банка России сохранение умеренно жесткого монетарного курса. Однако с начала года инфляция за счет эффекта «высокой базы» заметно снизилась (на данный момент темп роста цен в годовом исчислении составляет 7.3%), в результате чего реальные ставки находятся на достаточно высоких уровнях (3.7% на данный момент).

Учитывая высокую роль немонетарных факторов в показатели высокой инфляции в российской экономике, можно предположить, что небольшое плавное снижение ключевой ставки не приведет к росту инфляционных показателей. Если ЦБ РФ сохранит умеренно жесткую риторику и понизит при этом ключевую ставку до 10.5%, вряд ли мы увидим рост инфляционных рисков. На наш взгляд, возобновление тренда на понижение ставки со стороны Банка России в ближайшие месяцы — базовый сценарий, и высока вероятность того, что первое за долгие месяцы понижение мы увидим уже на этой неделе.

На российский рубль само по себе понижение ставки ЦБ РФ вряд ли окажет большое влияние. Первую половину прошлого года ЦБ планомерно от заседания к заседанию понижал ключевую ставку, и большого влияния на рубль это не оказывало. Ставки на долговом российском рынке остаются весьма привлекательными по сравнению с общемировыми, и понижение ставки на 50 б.п. не влечет масштабную переоценку инструментов российского рынка.

Поддубский Михаил, аналитик ТелеТрейд

Источник: Аналитика от ГК TeleTrade

Аналитика от Teletrade:

TeleTrade: Утренний обзор, 06.06.2016 — Рынки хотят комментариев главы ФРС

Аналитика от Teletrade:

Курс рубля, 06.06.2016: Рубль сохраняет потенциал роста