Российский рынок в лице индекса ММВБ закончил торги вторника на уровне 1950,28 пунктов (-0,08%). Однако в ходе вчерашних торгов индекс в очередной раз спускался к уровню 1940 пунктов.

Пока данный рубеж устойчив, отечественный рынок сохраняет шансы на рост, но с каждым днем эти шансы все меньше и меньше. Основная угроза снижения рынка исходит от нефтяных цен, которые также входе вчерашних торгов упрямо стремились к уровню в 50$ за баррель.

Ниже данного уровня возрастает угроза возврата котировок нефти марки Brent в район 47-48$ за баррель.

Но благодаря статистике по запасам от американского института нефти (API), которое сообщило о заметном снижении запасов по итогам прошлой недели на 9,2 млн. баррелей, цены смогли отскочить от опасного рубежа.

Отдельные бумаги, несмотря на двухмесячное восстановление рынка, так и не смогли покинуть пределы нисходящих трендов. Среди них значатся и акции «Газпрома», чей график не внушает оптимизма. Падающий тренд от января 2017г. котировками так и не был пробит наверх. Вчерашний день бумаги закончили на уровне 117,59 рублей (0,16%).

Однако в случае пробоя уровня 115-116 рублей вниз, риск падения котировок до уровня 105 рублей заметно увеличится.

Особенно если вы разглядите на их дневном графике фигуру «треугольник», где нижняя граница как раз приходится на рубеж в 116 рублей. Если замеры высоты делать по движению от 126,35 до 115,08 рублей, то откуда берется цель в ~105 рублей становится всё понятно.

Достаточно вспомнить, что ранее данный рубеж уже тестировался, когда-то в далёком 2013г., когда котировки локально проседали до 106,50 рублей. Боюсь, что 2017г. в этом плане станет годом антирекордов для бумаг газового монополиста.

Не зря писал Уильям Дж. О'Нил о том, что «То, что кажется большинству слишком дорогим и рискованным, обычно поднимается еще выше, а то, что кажется низким и дешевым, обычно падает еще ниже». (из книги «Как делать деньги на фондовом рынке. Стратегия торговли на росте и падении»).

Да и фундаментально после откровенно слабых результатов деятельности за I полугодие 2017г., «Газпром» не выглядит привлекательно.

Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК ТелеТрейд

Цены на нефть во вторник вплотную подошли к ключевому уровню поддержки 50 долл. и только благодаря данным Американского института нефти, которые показали снижение запасов на 9.2 млн. барр. этот уровень устоял. Надо сказать, что рынок уже за несколько часов до выхода данных API начал корректироваться, а после выхода статистики брент вырос до 51 доллара. Решающими цифрами для рынка нефти в среду станут данные Минэнерго США, которые выйдут в 17.30 мск. Для валютного рынка ключевым событием станет публикация протоколов с последнего заседания ФРС США. Эти протоколы могут прояснить позицию руководства ФРС по инфляции и дальнейшей динамике монетарной политики.

Исследование Института социального анализа и прогнозирования РАНХиГС установило рост в сфере кредитования физических лиц и в потребительском секторе. Но ситуация в потребительской сфере пока не должна сопровождаться победными реляциями. Фактически происходит лишь остановка снижения по основным показателям. Главный из них — реальные доходы на душу населения в июне 2017 г. Он продемонстрировал лишь прекращение трёхлетнего падения , составив 100% от низкого уровня июня 2016 г. Но в среднем за 1 полугодие реальные доходы всё еще на 1,4% ниже аналогичного периода 2016 г. Розничные продажи товаров и платных услуг населению за полугодие также вышли лишь примерно на рубеж первой половины 2016 г., после продолжительного снижения.

Таким образом, потребление не наращивается, а лишь перестало уменьшаться, достигнув «дна». Рост сумм потребительского кредитования также не должен вводить в заблуждение. За время отставания доходов от необходимого потребления, заёмные средства вынужденно составляли значимое место в текущих расходах россиян. Закредитованность повышалась не благодаря развитию розничных продаж, поскольку последние уменьшались. Очень важно, что по оценке Национального бюро кредитных историй (НБКИ), сейчас до 20% потребительских кредитов имеют просрочку в погашении. Более 50% новых кредитов люди берут для погашения предыдущих. Отложенный спрос в сфере потребительского кредитования проявляется в двух основных секторах — ипотеке и автокредитах. Он связан тем, что в течение нескольких лет снижались продажи жилья и автомобилей вопреки насущной необходимости людей. И вот теперь, на фоне снижения процентных ставок, упавших цен на квартиры и роста изношенности личного автопарка кредитование в данных секторах оживляется. Однако и это — лишь проявление компенсаций в продажах после резкого снижения, эффект низкой статистической базы.

Марк Гойхман,

Ведущий аналитик ГК ТелеТрейд

Популярность валютных вкладов для населения зависит в большей степени от курса валюты, чем от процентных ставок по вкладам. Ведь ставки за последние месяцы изменились мало — в среднем с 0,8% в 2016 г. до 0,76% в мае 2017 г, для вкладов на срок до 1 года. А на период свыше года — с 1,7% до 1,3% соответственно. Но снижение курса доллара с 2016 г. уменьшило ожидания ослабления рубля. Это отразилось и на вкладах — самом распространённом способе сбережений.

С января 2016 г. по 1 июля 2017 г. сумма валютных вкладов сократилась с 6 977 млн. руб. до 5 717 млн. руб. Это привело к уменьшению доли валютных депозитов в общем объёме вкладов физических лиц с 30,1% до 22,9% за данный период, по информации ЦБ России.

В последние месяцы, с апреля 2017 г., по мере некоторого ослабления рубля, доля валютных вкладов поднялась с 22,6% до 22,9. Однако это в основном следствие пересчёта долларов и евро в рубли.

Интересно вот что. Удельный вес может показать и ожидания людей по поводу курса. Ведь в долгосрочных вкладах на период более 1 года, доля валютных сбережений в банках в общем объёме депозитов людей на 1 июля 2017 г. составила 32,9%, то есть выше, чем в целом доля всех валютных вкладов. Можно сказать, что на перспективу очень многие ждут снижения курса рубля на Форекс. Но всё равно, доля даже долгосрочных валютных вкладов имеет тенденцию к снижению — с 37,0% на январь 2016 г. , 34,7% на январь 2017 г., до 32,9% на июль 2017 г.

Таким образом, можно предположить продолжение уменьшения склонности граждан к валютным накоплениям в банках на перспективу.

Марк Гойхман,

Ведущий аналитик ГК ТелеТрейд

Положение в банковской системе остаётся напряжённым. В условиях умеренно-жёсткой денежной политики ЦБ и снижения реальных доходов населения испытывают сложности и заёмщики-физические лица, и компании, ориентированные на потребительский рынок. Это отражается на качестве реальных активов банков. В частности, основной прирост кредитования приходится на розницу. Но по оценке Национального бюро кредитных историй, до 20% потребительских кредитов просрочены, более половины новых кредитов берутся для погашения предыдущих. В банковской отчётности данная ситуация не отражена столь явно, показатели латентные.

Для соответствия нормативам в условиях жесткого подхода ЦБ к «чистке» банковского сектора банки вынуждены прибегать к хитроумным схемам для получения финансирования ЦБ. Однако это не помогает разрешить взрывоопасную проблему низкого качества активов. Наоборот, загоняет её глубже, делает ещё масштабнее, создавая возможность более мощного «взрыва» в дальнейшем. Российская банковская система в целом требует масштабного дофинансирования капиталов (а не просто пассивов за счёт заёмных средств), которое намного превышает суммы и возможности получения прибылей.

Марк Гойхман,

Ведущий аналитик ГК ТелеТрейд

Закрытие прошлой недели по индексу ММВБ состоялось на уровне 1944,83 пунктов (-0,44%).

С одной стороны, ничего страшного не произошло, почти нейтральное закрытие недели уравновешивает шансы покупателей и продавцов.

С другой стороны, есть определенный ряд минусов. Например, ни одна неделя пока так и не была закрыта выше уровня быстрой скользящей средней ЕМА21 на неделях и выше зоны 1965—1970 пунктов. А это, как ни крути, непростой рубеж.

Второй минус заключается в том, что индекс ММВБ вернулся к линии поддержки текущего тренда на повышение от 15 июня, который проходит через уровень 1945 пунктов. Вот буквально ход в 5-10 пунктов ставит под сомнение устойчивость данного рубежа и вообще дальнейшего роста нашего рынка.

И самое неприятное — это дивергенция между вершинами от 17 июля и 8 августа по осцилляторам MACD и RSI. А также тот факт, что пока весь этот рост похож не более чем на тест пробитого ранее 2,5-летнего растущего тренда снизу. То есть сейчас мы бьемся в него как в сопротивление и если уйти выше так и не получится, то при условии сначала пробоя уровня 1940 пунктов вниз, а потом и недельного фрактала на продажу на уровне 1904,26 пунктов, нас ждет новое погружение.

Сильные бумаги, такие как Сбербанк, Аэрофлот, НЛМК и прочие лидеры могут еще долго разворачиваться. А вот Газпром, Роснефть, Новатэк и те акции, чьи недельные форматы уже изобилуют сигналами на снижение, могут после небольшого отскока наверх, продолжить свое падение.

Так что самое время проявить внимательность и бдительность.

Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК ТелеТрейд