Ситуация с концерном «Тракторные заводы» (КТЗ) — совокупность последствий и кризиса машиностроительной отрасли в целом, и неправильных решений в управлении предприятиями. Задолженность группы компаний сейчас более 85 млрд. руб. Эта сумма — уже за «точкой невозврата», когда есть смысл пытаться спасти заводы.

Гражданская продукция КТЗ — строительная, дорожная, сельскохозяйственная и иная техника. Платёжеспособная потребность в ней снизилась троекратно за последнее трёхлетие , вследствие кризиса в производстве в соответствующих отраслях-потребителях.

Помимо этого, российская техника неконкурентоспособна по отношению к импортным аналогам. Сейчас их удельный вес на рынке занимает 65-71%. Выпуск российской спецтехники уменьшился на 33% за три года, по данным Ассоциации «Росспецмаш».

Для поддержания прибыльности производства в КТЗ катастрофически не хватает объёмов выпуска.

В таких условиях высокие расходы, допущенные менеджментом, очень высокие масштабы прошлых кредитов ведут к постоянному, ежемесячному увеличению накапливаемых убытков.

В конце 2016 г. была предпринята реструктуризация банковской задолженности, прежде всего перед ВЭБ, и попытка финансового оздоровления. Но это не смогло ослабить проблемы предприятий. Например, за два квартала 2017 г. завод «Промтрактор» в составе КТЗ произвёл дорожно-строительную технику в количестве 55 ед. Однако для восстановления доли рынка необходимо выпускать примерно 1000 ед. за год.

И новые кредитные средства от ВЭБа направлены не на развитие производства, а только на компенсацию части прошлой задолженности — перед персоналом, налоговыми органами, арендодателями, поставщиками. Ресурсы использованы неэффективно, и уже накапливаются новые долги. Вновь полученные авансы на 320 млн. руб выше, чем погашенная кредиторская задолженность. Сумма убытка по EBITDA достигла 100 млн. руб. за первое полугодие 2017 г.

Ситуация говорит о том, что выход на текущую невозможен. А сохранение положения постоянно увеличивает убыток и долги. Санировать компанию не получится. Банкротство является «наименьшим злом».

И следует ждать достаточно тяжелых последствий. Это масштабное увольнение персонала (в группе работают более 20 тыс. чел.), денежные потери кредиторов — поставщиков и банков, срыв госзаказа, в том числе и по оборонной продукции концерна.

Марк Гойхман,

Ведущий аналитик ГК ТелеТрейд

Сегодня азиатские фондовые рынки закрылись в четверг на приглушенной ноте, поскольку падение цен на нефть в сочетании с опасениями о провозглашении независимости Каталонии в Испании негативно сказывались на настроение инвесторов. Инвесторы также приняли осторожную позицию перед выпуском ежемесячного отчета о занятости в США, который выйдет в пятницу, для дальнейшего уточнения сроков следующего повышения процентных ставок ФРС.

Японские акции почти торговались около двухлетних максимумов, достигнутых ранее. Рыночная стоимость Dai-ichi Life Holdings и Advantest снизилась более чем на -1%. Розничный торговец Aeon увеличил капитализацию более чем на 2% после отмены прогноза снижения годовой прибыли.

Австралийские акции отказались от зафиксировано ранней прибыли, так как инвесторы были осторожней в преддверии публикации данных по занятости в США на этой неделе в пятницу.

Акции Myer,Harvey Norman и JB Hi-Fi упали в цене на -2%, после публикации более слабых, чем ожидалось, данных по австралийским розничным продажам за август.

Горнорудные компании BHP Billiton и Rio Tinto увеличили капитализацию на 0,4% и 0,8% соответственно, в то время как золотодобытчики Newcrest и Regis Resources получили 1-3% стоимости акций.

Рынки в Южной Корее, Китае и Гонконге были закрыты на государственные праздники.

NIKKEI 20628.56 +1.90 +0.01%

ASX 200 5651.77 -0.29 -0.01%

NZ50 7974.70 +25.01 +0.31%

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

Индексация пенсий — один из самых острых социальных вопросов. По опросам пенсионеров, 54% из них испытывают нехватку средств на продукты и одежду, а 12% — даже на еду. Дополнительным доходом для 20% выступает продолжение работы. Но при этом для работающих пенсия не индексируется.

Минсоцзащиты анонсировало индексацию страховых пенсий на 3,7% с 1 января 2018 г. По законодательству, пенсии индексируются на величину инфляции предыдущего года, и делается это обычно с 1 февраля. По данным Росстата, индекс потребительских цен в августе составил 3,3% к данному месяцу 2016 г. Но за период январь—август цены поднялись на 4,2% в годовом исчислении. До конца года цены могут повышаться быстрее, чем летом, учитывая прекращение сезонного летнего удешевления овощей-фруктов. Поэтому инфляцию в 2017 г. можно предположить примерно на уровне 3,7-4%. Уровень 4% — это и цель ЦБ России. Опережение выплат с 1 января преподносится как стремление обеспечить людей средствами раньше. Но ведь в начале января ещё не будет известна окончательная величина годовой инфляции, а она может составить более 3,7%. Тогда индексация вновь окажется неполной.

Что касается социальных пенсий, то их индексация предварительно предполагается на 4,1% с апреля 2018 г. Но она исчисляется не из общего изменения потребительских цен, а из темпов роста прожиточного минимума пенсионера. Поэтому окончательная цифра может быть изменена до апреля.

Увеличение пенсий по-прежнему финансируется во многом за счёт перечислений в Пенсионный фонд (ПФ) из госбюджета. Причём эта зависимость только возрастает. По данным Счётной палаты, взносы работников в ПФ в 2016 г. покрывали выплаты страховых пенсий лишь на 68%, тогда как в 2014 г. — на 74%. Перечисления в ПФ на покрытие дефицита из госбюджета в 2016 г. составили 998,5 млрд. руб., что почти в три раза выше, чем в 2014 г. , когда они были 336 млрд. руб. Без подпитки из бюджета размер пенсий не только не смог бы индексироваться, но и сократился бы на 30%.

Это происходит даже несмотря на то, что укрепляется рубль на Форекс, растут номинальные средние зарплаты, с которых отчисляются взносы в ПФ. В 2016 г. заработная плата поднялась в среднем на 8,5%. В 2017 г. во 2 квартале её рост ускорился до 8,9%. Однако численность наёмных работников снижается, и рост зарплат не может компенсировать темпы индексации страховых и социальных пенсий.

Поэтому и в 2018 году повышение пенсий будет обеспечиваться в основном бюджетными трансфертами в ПФ. Такое положение, когда поступления в Пенсионный фонд обеспечивают менее 2/3 выплат — критично для пенсионной системы. Но пока не видно признаков улучшения ситуации.

Марк Гойхман,

Ведущий аналитик ГК ТелеТрейд

Нефтяные фьючерсы торговались со слабым понижением, но после публикации свежих данных по запасам нефтепродуктов в США восстановили все позиции, и перешли на позитивную территорию.

Минэнерго США сообщило, что на неделе 23-29 сентября запасы нефти снизились на 6,023 млн баррелей, до 465 млн баррелей. Аналитики ожидали падение лишь на 0,467 млн. баррелей. Запасы нефти в терминале Кушинга выросли на 1,5 млн баррелей до 62,5 млн баррелей. Запасы бензина выросли на 1,6 млн баррелей до 218,9 млн баррелей. Аналитики прогнозировали рост на 1,2 млн баррелей. Запасы дистиллятов упали на 2,6 млн баррелей до 135,4 млн баррелей. Ожидалось снижение на 1,8 млн баррелей. Загруженность нефтеперерабатывающих мощностей упала на 0,5%, до 88,1%. Аналитики ожидали, что показатель вырастет на 1,1%.

Дальнейший рост котировок ограничивался обеспокоенностью по поводу того, что рост добычи нефти в США может прервать ралли, которое длилось большую часть третьего квартала. Между тем, многие трейдеры заявили, что рост цен в конце третьего квартала, когда цена на нефть марки Brent достигла максимума середины 2015 года, был преувеличен. К этим проблемам добавилось возобновление производства на нефтяном месторождении в Шараре в Ливии.

«Фундаментальные факторы могут еще не быть достаточно сильными, чтобы поддерживать продолжение ралли, особенно в зависимых от роста сырьевых товаров, таких как нефть», — сказал Оле Хансен, глава товарной стратегии в Saxo Bank.

Нефтяное месторождение Шарара возобновило свою работу в среду. Оно производило более 230 000 баррелей в день до того, как вооруженные бригады закрыли его в воскресенье.

Тем не менее, наблюдатели рынка заявили, что так называемое перебалансирование идет полным ходом, что означает, что спрос больше не снижается.

Ребалансировка является результатом сильного потребления, а также усилий, предпринимаемых Организацией стран-экспортеров нефти для сокращения производства примерно на 1,8 млн. Баррелей в сутки в 2017 году и в первом квартале следующего года.

В среду генеральный секретарь ОПЕК Мохаммад Баркиндо выразил уверенность в том, что его организация может восстановить устойчивую стабильность на рынках, а президент России Владимир Путин заявил, что не исключает продления сделки по сокращению добычи до конца 2018 года.

Но рост добычи нефти в США, которые не участвуют в сделке, препятствует дальнейшему росту цен. «Рост производства из стран, не входящих в ОПЕК, по-прежнему присутствует, поэтому я не ожидаю роста цен в ближайшем будущем», — сказал Фатих Бироль, исполнительный директор Международного энергетического агентства.

Минэнерго США заявило, что на неделе 23-29 сентября добыча нефти в США выросла до 9,561 млн баррелей в день против 9,547 млн баррелей на предыдущей неделе.

Стоимость декабрьских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI (Light Sweet Crude Oil) выросла 50,43 доллара за баррель на Нью-йоркской товарно-сырьевой бирже.

Цена декабрьского фьючерса на североморскую нефтяную смесь марки Brent выросла 56,05 доллара за баррель на лондонской бирже ICE Futures Europe.

Виталий Нестеренко, аналитик TeleTrade

Торги на российском рынке акций во вторник по индексам ММВБ и РТС завершились незначительным ростом в пределах 0,05-0,10%.

И хотя настроения в целом на рынке я назвала бы неопределенными, так как, начиная с 26 сентября, рублевый индекс демонстрирует боковую динамику, локальный потенциал к росту по-прежнему просматривается.

Отменой может стать лишь уход индекса ММВБ ниже уровня 2065—2070 пунктов — это нижняя граница шестидневного коридора. В этом случае ждем возврата индекса к быстрой скользящей средней ЕМА21 на днях, а при условии прохождения и данного мувинга вниз, снижения к линии поддержки основного тренда на повышение, который проходит через уровень 2025 пунктов.

Стоит заметить, что пока наши индексы пребывают в нерешительности, американский рынок акций вновь поставил рекорды. Индексы DJ и S&P500 закончили вчерашний день на уровнях 22641,67 пунктов и 2534,58 пунктов соответственно. В последние пять торговых сессий рост зарубежных индексов идет агрессивными темпами.

Поддержку рынку оказывают сигналы улучшения ситуации в экономике США, а также надежды на реформу налогового законодательства.

Сегодня в 22-15 МСК будет выступать председатель ФРС США Джанет Йеллен, но, несомненно, весь фокус внимания инвесторов будет прикован к пятничным данным по рынку труда Америки.

В этих данных будут отражены последствия ураганов, которые недавно прошли вдоль побережий Флориды, Техаса и других регионов Америки. С учетом прогнозов, я не удивлюсь, если стихия внесла свою лепту в ухудшение показателей, ведь ожидаемый прирост количества рабочих мест составляет всего 82 тыс. против 156 тыс. месяцем ранее.

Именно выход этой макростатистики станет «ключом» к открытию или закрытию дальнейшего роста американской валюты, индекс которой накануне уже опробовал на прочность линию сопротивления шестимесячного тренда на понижение.

Если индекс доллара (DX) закрепится выше зоны 93,50-94 пунктов, то это создаст технические предпосылки к его росту в направлении уровня 97 пунктов, где находится следующее сопротивление от январского тренда.

Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК ТелеТрейд

Были опубликованы следующие данные:

 —

Среда на валютном рынке началась с ослабления американского доллара. Каких-либо значимых событий, способных стать причиной подобной тенденции американской валюты не произошло. Скорее всего, доллар снизился из-за фиксации прибыли по длинным позициям после трехнедельного укрепления в преддверии публикации данных по рынку труда США.

Наиболее важной новостью утренней сессии были сообщения о том, что Всемирный банк повысил свои прогнозы по темпам роста экономики Китая в текущем и следующем году с 6,5% до 6,7% и с 6,3% до 6,4% соответственно. На данные сообщения в первую очередь позитивно отреагировал австралийский доллар. Также можно ожидать, что эта информация будет оказывать поддержку фондовым индексам в Европе и США.

EUR/USD: в ходе азиатской сессии пара выросла к $1.1780. Евро продолжает начатую вчера восходящую коррекцию. Напомним, с 13 сентября единая валюта закрепилась под уровнем поддержки восходящего канала от 17 августа и теперь находится под контролем медведей. В данной ситуации лучшей стратегией будет присматриваться к продажам на окончание коррекции. Ближайшим сопротивлением выступает уровень $1.1780 (сессионный максимум)

GBP/USD: в ходе азиатской сессии пара выросла к $1.3275. Фунт пытается немного восстановится после 3-х дней снижения. Напомним, ранее пара перешла в устойчивый нисходящий тренд. В подобной ситуации есть смысл открывать новые продажи. Ближайшим сопротивлением выступает уровень $1.3295 (максимум американской сессии 2 октября)

USD/JPY: в ходе торгов азиатской сессии пара упала к Y112.50. Пара продолжила начатое вчера снижение. Однако, глобально USD/JPY все еще находится под контролем быков. В данной ситуации уместным будет открытие новых покупок на окончание коррекции. Ближайшей поддержкой выступает уровень Y112.50 (сессионный минимум, MA 200 H1)

Рынки сфокусированы на данных по рынку труда США, которые будут опубликованы в пятницу. Ожидается, что данные за сентябрь будут достаточно слабыми из-за ураганов. Публикуемая сегодня американская статистика (отчет по занятости от ADP в 12:15 GMT и отчет по активности в сервисном секторе от ISM в 14:00 GMT) может оказать существенное влияние на пятничные данные, текущие средние прогнозы по которым выглядят достаточно пессимистично. Кроме американских данных сегодня внимание участников рынков привлечет оценка индекса деловой активности в сервисном секторе экономики Великобритании (08:30 GMT). Важными событиями сессии среды будут также выступления глав ФРС и ЕЦБ в 17:15 GMT и 19:15 GMT соответственно.

Богдан Терзи, аналитик TeleTrade