Прошедшая неделя на финансовых рынках выдалась вновь позитивной. Американский S&P 500 вернулся выше отметки в 2000 б.п., нефть марки Brentпродолжила консолидироваться чуть выше уровня в 40 долл/барр., что способствовало укреплению рубля ниже отметки в 70 руб/долл. в паре с американской валютой, индекс РТС продолжил поступательное движение наверх, а ММВБ в первой половине недели и вовсе обновил максимумы прошлого года.

Что касается текущей недели, то здесь в центре внимания будут заседания центральных банков: Банка Японии, ФРС, Банка Англии и ЦБ РФ. Естественно, ключевое значение для рынков будет иметь заседание Федрезерва. В преддверии заседания, несмотря на улучшающуюся макроэкономическую статистику из Штатов, рынки очень слабо верят в возможность повышения ставки на текущем заседании (около 10%). На наш взгляд, учитывая рост инфляционных январских показателей, умеренно сильные цифры по рынку труда, позитивную вторую оценку ВВП за четвертый квартал и наметившуюся стабилизацию на фондовых рынках, ФРС имеет все формальные основания для повышения процентной ставки. Таким образом, на наш взгляд, вероятность повышения ставки на этой неделе определенно выше 10%, хотя такой сценарий и не является базовым. После сложного начала года регулятор будет с еще большей осторожностью подходить к вопросу поднятия ставок и налаживания диалога с рынком. Базовый сценарий, на наш взгляд, — сохранение ставки без изменения с некоторым ужесточением риторики в сопроводительном заявлении либо пресс-конференции Йеллен.

Одним из ключевых моментов в заседании ФРС станет изменение прогнозов членов комитета относительно количества повышений ставки в 2016 году. Если в конце прошлого года представители регулятора ожидали четырех повышений ставки, то сейчас, вероятно, их ожидания поубавятся. Сильное изменение прогнозов в меньшую сторону может для рынка стать сигналом того, что ФРС признает ошибку раннего повышения ставки, и привести к давлению по рисковым активам, подобному тому, что мы видели в сентябре.

Пока же оптимистичные настроения сохраняются. Сегодняшнее открытие российских торгов проходит в смешанных настроениях. Индекс РТС теряет около 0.5-0.6%, индекс ММВБ в символическом плюсе. Пока цели в районе 900 б.п. по индексу РТС сохраняют актуальность, но для этого крайне желательна поддержка со стороны развитых рынков.

Поддубский Михаил, аналитик ТелеТрейд

Источник: Аналитика от ГК TeleTrade

Основным драйвером прошедшей недели стало заседание Европейского центрального банка. Решения регулятора по снижению ставок в еврозоне и, в большей степени, последующая пресс-конференция его главы Марио Драги спровоцировали не только высокую волатильность на Forex, но и привели к существенному перепозиционированию на рынке. Интегральный показатель силы американской валюты — индекс доллара DXY ICE, охватив диапазон 98,42 — 95,93, снизился по итогам недели к отметке 96,19, потеряв более 1%. Курс евро вырос на 1,44%, пробив вверх сильное сопротивление 1,1050, и закрепившись около отметки 1,1160. Заметно укрепились против доллара США и, так называемые, сырьевые валюты. Австралийский доллар, продемонстрировав рост вторую неделю подряд, достиг уровня 0,7563, прибавив около 2,2%.

Рост российского рубля, в том числе, был подкреплен позитивной динамикой на нефтяном рынке. На фоне стабилизации стоимости эталонного сорта Brent около 40,40 долларов за баррель, курс доллара на локальном валютном рынке снизилась до 69,80 рублей за единицу американской валюты. Рубль укрепился на 2,7%, причем цикл роста российской валюты против доллара США, продолжился уже четвертую неделю подряд.

Участники рынка сосредоточились на заявлении главы европейского регулятора о том, что это произведенное снижение ставок Центробанка, скорее всего, будет последним, и в будущем регулятор сконцентрируется на иных мерах монетарного стимулирования. Важные шаги в этом направлении уже были сделаны: увеличена до 80 млрд евро в месяц программа количественного смягчения, расширен спектр залоговых облигаций, добавлена новая серия операций по целевому долгосрочному рефинансированию банков. Учитывая, что изменение ставок это мера непосредственного воздействия на валютные курсы, в ходе пресс-конференции Драги рынок получил сигнал о том, что ЕЦБ отказывается от прямого давления на евро в будущем. Регулятор смещает свои усилия на стимулировании кредитования, поддержки банковского сектора и более активной реализации стратегии структурных реформ.

Наступившая неделя станет определяющей для валютного рынка на ближайшие месяцы. Во вторник, 15 марта состоится заседание Банка Японии. В среду, 16 марта будут опубликованы итоги двухдневного заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США и продет пресс-конференция главы ФРС Джанет Йеллен. В четверг, 17 марта пройдут заседания Швейцарского национального банка и Банка Англии. В пятницу, 18 марта стоится ключевое событие для локального валютного рынка — заседание Банка России, на котором нельзя исключать решения по изменению ключевой ставки на фоне снижения инфляционного давления и роста курса рубля. Кроме того, приближается дата возможной встречи стран-производителей нефти по стабилизации нефтяного рынка. А на сегодня, 14 марта в Тегеране запланирована встреча министра энергетики РФ Александра Новака и министра нефти Ирана Бижаном Намдаром Зангане. Именно позиция Ирана относительно уровня добычи в стране является камнем преткновения в переговорном процессе по заморозке этого показателя на мировой уровне.

Совокупность принятых решений, комментариев и выводов и определит направления трендов на валютном рынке. Риски, связанные с позицией Ирана по добыче нефти и оценок текущей ситуации в мировой экономике и ее перспектив со стороны ФРС США являются наиболее значимыми для позиций мировых валют. Рубль будет находиться как под воздействием информации с нефтяного рынка, так и ожиданий относительно дальнейшей монетарной политики Банка России.

В течение дня, до возможного получения информации из Тегерана, наиболее вероятный диапазон пары доллар/рубль составит 69,00 — 71,25 рублей за единицу американской валюты.

Александр Егоров, аналитик ТелеТрейд

Источник: Аналитика от ГК TeleTrade

Европейские фондовые индексы значительно выросли по итогам пятницы, что позволило завершить неделю в зеленой зоне. Причиной такой динамики была переоценка инвесторами вчерашнего пакета стимулирующих мер Европейского Центробанка.

Принятое вчера решение добавить в программу QE облигации компаний означает перемены в стратегии ЕЦБ. Раньше основное внимание было сосредоточено на снижении кривой доходности государственных облигаций. Это способствовало падению курса евро, что, в свою очередь, оказывало поддержку росту. Теперь в процесс включились рынки долговых обязательств, а значит спрэды доходности корпоративных и гособлигаций будут иметь очень большое значение.

На ход торгов также повлияли заявления представителей ЕЦБ. «В то время как существуют пределы нетрадиционных мер центрального банка, отказываться от денежно-кредитной политики на самом деле опасно, когда фискальные и структурные реформы не могут внести свой вклад в стимулирования роста», — заявил вице-президент ЕЦБ Витор Констанцио. Также он заявил, что две трети роста экономики еврозоны, который был зарегистрирован в течение последних двух лет, были связаны с денежно-кредитной политикой ЦБ. «Естественно, что все меры политики имеют ограничения, — сказал политик. В случае инструментов, которые мы теперь используем, это особенно верно в отношении отрицательных процентных ставок по депозитам».

Помимо этого, люди, знакомые с вопросом, сказали, что Бундесбанк был против вчерашнего пакета стимулирующих мер ЕЦБ. Президент Бундесбанка Йенс Вайдман был особенно против решения увеличить размер программы покупки облигаций до 80 млрд. евро в месяц с 60 млрд. евро. Однако, Вайдман не мог голосовать на заседании в четверг из-за системы ротации ЕЦБ. Он был готов обсуждать более стандартные инструменты центрального банка, такие как изменение процентных ставков и долгосрочные кредиты, но, возможно , предпочел бы не делать ничего.

Сводный индекс крупнейших предприятий региона Stoxx Europe 600 вырос на 2,6 процента, чему способствовало подорожание акций финансовых компаний и автопроизводителей. По итогам недели индекс прибавил 0,1 процента. Показатель ожидаемой волатильности упал на 14 процентов в пятницу после четырехдневного повышения (самая длительная серия за этот год). Рынок акций вырос сегодня практически во всех странах Западной Европы. Фондовые индексы Италии и Испании поднялись более чем на 3,4 процента, что было вызвано подорожанием акций кредиторов этих стран. Индекс DAX Германии прибавил 3,3 процента, зафиксировав максимальный прирост с августа 2015 года.

Котировки Deutsche Bank AG подскочили на 6,7 процента после того, как появились сообщения, что банк ведет переговоры о продаже последнего портфеля сложных финансовых инструментов.

Стоимость Old Mutual Plc снизилась на 1,4 процента, так как компания сообщила о намерении разделить бизнес на четыре независимых фирмы к концу 2018 года.

Акции Brunello Cucinelli SpA выросли на 4,5 процента на фоне сообщений, что фирма прогнозирует повышение выручки по итогам 2016 года более чем на 10%.

Капитализация ThyssenKrupp AG увеличилась на 8,5 процента после того, как аналитики Morgan Stanley улучшили рейтинг акции компании до уровня «покупать».

Источник: Аналитика от ГК TeleTrade

Стоимость золота значительно снизилась, отступив от 13-месячного максимума, что было вызвано усилением тяги к риску на фоне роста фондовых индексов и нефти. На ход торгов также продолжают влиять итоги вчерашнего заседания Европейского Центробанка.

Напомним, по итогам мартовского заседания ЕЦБ увеличит объем программы покупки активов и понизил три процентные ставки. Однако, глава ЦБ Драги заявил, что не видит необходимости в дальнейшем снижении процентной ставки. В целом, участники рынка расценили заявления как намек, что ЕЦБ имеет ограниченное число инструментов денежно-кредитной политики.

Вчера цены на драгметалл поднялись на 1,5 процента, зафиксировав самый большой сессионный прирост за неделю. С начала года золото выросло в цене примерно на 20 процента, главным образом из-за повышения спроса на активы-убежища после усиления опасений замедления мировой экономики. Относительно слабый доллар и переоценка ожиданий повышения процентной ставки ФРС США также поддержали рост золота в этом году.

В ближайшее время основное внимание инвесторов будет приковано к заседанию ФРС, которое будет проходить 15-16 марта. Рынок в среднем оценивает шансы на повышение ставки в марте в 0%, в апреле — в 20%, в июне — в 46%, в июле — в 52%. Если ФРС оставит ставку без изменений на следующей неделе, золото может пострадать от возобновлением некоторого краткосрочного аппетита к риску, считает аналитик ETF Securities Мартин Арнольд. «В долгосрочной перспективе, золото, вероятно, останется выше $1200, в районе $1,250, в то время как отметка $1300 представляет собой сильный уровень сопротивления», — добавил Арнольд.

Кроме того, стало известно, что запасы золота в крупнейшем инвестиционном фонде SPDR Gold Trust выросли вчера до 25,68 млн. унций (самый высокий показатель с августа 2014 года).

Физический спрос на золото со стороны крупнейшего потребителя — Китая — замедлился на этой неделе. Спрос на золото в Индии — второй по величине потребитель — также угас на фоне протестов ювелиров против введения налога.

Стоимость апрельского фьючерса на золото на COMEX сегодня упала до $1258,50 за унцию.

Источник: Аналитика от ГК TeleTrade

Для российской валюты неделя завершается на мажорной ноте. Пара доллар/рубль снижается на 2% и на данный момент торгуется ниже отметки в 70 рублей за единицу американской валюты. Российский рубль закрывает ростом уже четвертую неделю подряд, причиной чего является позитивная динамика нефтяного рынка и рост аппетита к риску на мировых фондовых рынках. При сохранении этих тенденций укрепление национальной валюты еще может продлиться какое-то время, однако есть опасения, что мы уже находимся в завершающей стадии роста рубля.

Российские индексы также закрывают неделю у своих локальных максимумов. Индекс РТС после пробоя сопротивления на уровне в 800 б.п. постепенно движется по направлению к 900 б.п. Не стоит забывать, что уже на следующей неделе состоятся заседания ФРС и Банка Японии, которые во многом могут изменить отношение к риску на фондовых рынках.

Рынок нефти в последние дни притормозил рост. На следующей неделе по-прежнему стоит уделять большое внимание еженедельным показателям по запасам и, в особенности, добыче нефти в Штатах. Подтверждение тенденции к снижению объемов добычи — фактор в поддержку нефтяных цен. Однако за счет высокой текущей корреляции нефтяных цен с динамикой фондовых рынков не менее важное значение для сырья будут иметь заседания центральных банков.

Пока базовый сценарий — это продолжение некоторого укрепления нефтяных цен (в район 45 долл/барр. по смеси марки Brent), небольшой рост рубля, и попытки российских индексов дотянуться до указанных ранее сопротивлений. Однако заседание ФРС в середине следующей неделе вполне может привнести свои коррективы.

Поддубский Михаил, аналитик ТелеТрейд

Источник: Аналитика от ГК TeleTrade

Пара USD/CAD проявляет чудеса роста. И связано это с усилением нефти WTI и с благоприятной статистикой по Канаде. И с позицией Банка Канады, который не только оставил без изменения процентную ставку, но и был достаточно оптимистичен по поводу перспектив экономики. Сегодня выйдут показатели занятости в Канаде, причем ожидаются позитивные изменения в приросте рабочих мест. И это также было бы благоприятным фактором для канадской валюты. Но основное, конечно - динамика нефти. Именно она в основном и привела к падению пары USD/CAD почти на 1500 пунктов, до 1,3240, к уровням начала ноября 2015 г. Но примечательно вот что. Тогда, в начале ноября, цена нефти WTI была в районе 42-43 дол/барр. А при её нынешних котировках на 38,6 дол/барр в декабре 2015 г. года пара USD/CAD находилась на уровне 1,36. То есть можно сказать, что падение пары сильно опережало рост нефти. И с этой точки зрения она перепродана. Это создаёт предпосылки для роста пары. Однако в случае дальнейшего повышения нефтяных цен вероятно и продолжение южного похода пары. Считаем, максимально возможный сейчас рубеж усиления котировок WTI— 40 дол/барр. Именно его называют сланцевые нефтяники США как уровень, с которого они возобновят наращивание добычи. И очевидно, это не допустят основные страны-экспортёры, прежде всего ОПЕК во главе с Саудовской Аравией.

Что это всё означает для будущей динамики канадского доллара? Технически картина выглядит следующим образом.

В районе уровня 1,3220 — 1,33 на недельном таймфрейме пара находится у мощнейшей поддержки. Здесь проходит рубеж коррекции Фибо 50% от всего импульса подъёма с мая 2015 г. Здесь же — трендовая линия аптренда, а также горизонтальный уровень,от которого пошёл последний импульс, обновивший верха на Д1. Поэтому можно предположить, что от данной зоны около 1,32-1,3220 может произойти отскок в коррекцию после масштабного снижения. Однако если верить голландскому анализу, на графике сформировалась и реализуется разворотная фигура «голова и плечи», и она по классике способна отработаться на уровни 1,29-1,30. Реализация такого сценария возможна при уходе цены на нефть выше 40 дол/баррель, или при очень мягкой риторике ФРС на мартовском заседании. Вероятность этих факторов оцениваем ниже, чем возможность разворота от зоны 1,32-1,3220.

В любом случае предполагаем, что среднесрочная политика ФРС на ужесточение и поднятие ставок будет идти параллельно с нацеленностью монетарных властей Канады на стимулирование своей экономики, для чего нужно ослабление валюты. Поэтому в перспективе ближайших недель и месяцев, пара USD/CAD станет расти, будь то от 1,30 или от 1,32. Первой целью такого роста выступает 1,3580 — 1,3620, преодоление которого вверх откроет путь на 1,38.

Марк Гойхман,

аналитик ТелеТрейд

Источник: Аналитика от ГК TeleTrade