Еще несколько месяцев назад Банк России своими действиями (непонижением процентной ставки) подтвердил приверженность курсу инфляционного таргетирования. На тот момент ослабление национальной валюты привело к росту инфляционных показателей, и регулятор отказался от дальнейшего понижения ставки, сделав выбор между стимулированием роста и сдерживанием инфляции в сторону последнего. Прошло несколько месяцев, курс рубля продолжает слабеть, по-прежнему оказывая влияние на инфляцию, а ориентир ЦБ в 4% инфляции к концу 2017 года не изменился.

В этом ключе интересно сегодняшнее интервью первого зампреда ЦБ Ксении Юдаевой. В своем интервью Bloomberg Television г-жа Юдаева и вовсе заявила, что «не может исключать возможность поднятия ставки в случае инфляционного давления на экономику». Общий же диалог прошел в примерно таком ключе — ЦБ обеспокоен инфляционным давлением, и исходя из этого, вероятно, регулятор возобновит тренд на понижение ставки позднее, чем это ожидалось несколько месяцев назад.

Мы считаем, что при текущих условиях возобновление тренда на понижение ставки стоит ожидать к середине года. В первом же квартале в связи с этим отношение инвесторов к инструментам российского долгового рынка будет скорее негативным.

Поддубский Михаил, аналитик ТелеТрейд

Источник: Аналитика от ГК TeleTrade

Движения основной валютной пары евро/доллар проявляет во многом общие настроения инвесторов на финансовых рынках в целом. В ней сосредоточено и отражение склонности к риску, и настрой фондовых, сырьевых площадок, и направленность денежной политики основных центробанков мира — ФРС и ЕЦБ. Именно поэтому с 7 января пара EUR/USDзаключена в достаточно узкий диапазон 1,08-1,10.

Общая направленность евро — вниз из-за разницы в экономических показателях США и еврозоны, из-за остающейся противоположной направленности мягкой политики ЕЦБ и постепенного ужесточения со стороны ФРС. Это ещё раз показала вчерашняя публикация протокола заседания ЕЦБ. Некоторые члены его руководства высказывались за более значительное понижение ставки по депозитам и даже предлагали увеличить выкуп активов свыше 60 млрд. евро в месяц. Это говорит о том, что у регулятора были причины для более сильного смягчения денежно-кредитной политики, которые могут проявиться в дальнейшем.

Но с другой стороны, сейчас уход от рисков на финансовых рынках создаёт дополнительный спрос на евро как валюту-убежище. Это происходит на фоне непрекращающегося падения нефтяных цен уже ниже 30 долларов за баррель и снижения китайских фондовых индексов.

Поэтому сегодня пара торгуется с умеренным повышением , преодолев 1,09 , так как инвесторы снова начали покупать евро, выходя из падающих рисковых активов. Однако вряд ли это движение будет определяющим дальнейшую динамику пары.

Сегодня важными факторами могут послужить данные по торговому балансу еврозоны и особенно розничные продажи в США. При росте розницы свыше прогноза пара может уйти к поддержке 1,08-1,0835.

Ведь особенность нынешнего технического положения пары такова. Внутри отмеченного коридора 1,08 — 1,10 находится более узкий коридор 1,0835-1,0938. Предполагаем, что по основному тренду предпочтительно рассматривать сделки на продажу. Но только в двух случаях. Если цена выйдет вверх к сопротивлению 1,0940 — 1,0970 или наоборот, при пробитии вниз отметки 1,08 и закреплении под ней. Цель коротких позиций — 1,07.

Марк Гойхман,

Аналитик ТелеТрейд

Источник: Аналитика от ГК TeleTrade

Новое снижение нефтяных цен оказывает в ходе сегодняшних торгов давление на практически все российские активы. Индекс ММВБ к 14:15 мск. теряет более 3%, а индекс РТС за счет валютной составляющей и вовсе снижается на 4.5%.

Фьючерс на нефть марки Brent торгуется ниже отметки в 30 долл/барр., и сумел подобраться сегодня к отметке в 29.50 долл/барр. Сегодня ожидается публикация доклада МАГАТЭ, который должен подтвердить выполнение Ираном своей части сделки в соответствии с обязательствами. В случае положительной оценки, рынок ожидает снятия санкций с Иранской стороны, что может оказать краткосрочное давление на нефтяные котировки. При этом среднесрочные перспективы нефти вряд ли изменятся при публикации доклада. Выход иранской нефти на рынок уже давно ожидаемое событие, и, вероятно, уже заложено в цены.

На фоне снижения нефтяных котировок российский рубль остается под давлением. Пара доллар/рубль достигла отметки в 77.5 руб/долл. (максимальные уровни, если не считать паники 16 декабря 2014 года). Стоит отметить, что ослабление рубля сдерживается высокими ставками на рынке межбанковского кредитования. Тем не менее, при сохранении медвежьего тренда по нефти, пара доллар/рубль имеет шансы достигнуть отметки в 80 руб/долл.

Поддубский Михаил, аналитик ТелеТрейд

Источник: Аналитика от ГК TeleTrade

GBP/USD: медведи продолжают доминировать

15 января 2016, EUR/USD

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

• 16.30 мск. США: Изменение объема розничной торговли за декабрь (предыдущее значение 0.2% м/м; прогноз -0.1% м/м).
• 16.30 мск. США: Индекс цен производителей за декабрь (предыдущее значение -1.1% г/г; прогноз -1.0% г/г).
• 17.15 мск. США: Изменение объема промышленного производства за декабрь (предыдущее значение -0.6% м/м; прогноз -0.2% м/м).
• 18.00 мск. США: Индекс настроения потребителей от университета Мичигана за январь (предыдущее значение 92.6; прогноз 92.7).

EUR/USD:

Опубликованный накануне релиз по ВВП Германии за 2015 год вселяет оптимизм. Тем роста составил 1,7% за счет увеличение личного потребления, государственных расходов, а также инвестиций. Чистый экспорт внес относительно небольшой вклад в показатель экономического роста. Позитивные данные способствовали сокращению дифференциала доходности государственных облигаций США и Германии: показатель опустился на минимальный уровень с 28 октября 2015 года, что увеличивает привлекательность инвестиций в европейские активы и тем самым, будет способствовать спросу на единую европейскую валюту. Сегодня, Соединенные Штаты опубликуют целый блок важной макроэкономической статистики. И если отчет по розничным продажам может порадовать инвесторов позитивными данными на фоне занятости и роста заработных плат, то данные по индексу цен производителей и промышленному производству будут негативными на фоне мощных распродаж, на товарном рынке. Низкие цены на сырье вызывают сокращение издержек в производстве и способствуют снижению прибылей производственных корпораций. Однако фиксация прибыли по коротким позициям на американском фондовом рынке будет способствовать росту котировок на рынках акций в пятницу, что является негативным фактором для евро, как валюты фондирования. Таким образом, на сегодня формируется смешанный фундаментальный фон и в этой связи, можно ожидать развития бокового тренда. На этом фоне в течение дня следует ожидать флэта в рамках диапазона 1.0810 -1.0915.

GBP/USD:

Пресс-релиз Банка Англии по монетарной политике сигнализирует о том, что “медведи” будут продолжать доминировать в данной валютной паре. Во-первых, монетарные власти понизили оценку роста ВВП на четвертый квартал 2015 года и первый квартал 2016 года. Во-вторых, было указано на более высокий темп замедление роста среднего заработка. Второй фактор, в совокупности с низкими ценами на “черное золото” способствует снижению инфляционных ожиданий, о чем также заявил Марк Карни. Долговой рынок отреагировал на заявление монетарных властей снижением доходности государственных облигаций Великобритании по отношению к своим аналогам из США и Германии, что уменьшает привлекательность инвестиций в британские активы. Таким образом, краткосрочный рост котировок британской валюты инвесторы будут рассматривать для наращивания коротких позиций. Вся важная макроэкономическая статистика сегодня будет опубликована во второй половине дня. Как было отмечено ранее, Соединенные Штаты могу огорчить инвесторов слабыми данными по PPI и промышленному производству, что может заставить “медведей” пойти на фиксацию прибыли по “шортам” перед выходными. В этой связи, продажи стерлинга являются актуальными до открытия американской торговой сессии, после чего позиции необходимо закрыть. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 1.4440/1.4470 и фиксировать прибыль на отметке 1.4400.

USD/JPY:

Накануне в американскую торговую сессию мы наблюдали спрос на рисковые активы, что является негативным фактором для японской йены, как валюты фондирования. Один из ведущих американских банков J.P. Morgan порадовал инвесторов позитивным квартальным отчетом: чистая прибыль в четвертом квартале 2015 года составила 5.43 млрд. долларов, что на 10.14% больше, чем за аналогичный период годом ранее. Хорошие результаты по банковским акциям традиционно позитивно воспринимаются участниками рынка и нет ничего удивительного, в том, что индекс S&P500 завершил торговый день ростом котировок более 1,5%. Фондовый рынок в Поднебесной в четверг также завершил торги в “зеленой зоне” и в этой связи, можно сделать первый вывод, что наступает период стабилизации. Однако окончательные выводы можно будет сделать после закрытия торгов в пятницу, поскольку это равновесие может оказаться хрупким и мы вновь увидим бегство капиталов из “рисковых активов”. Нельзя обойти стороной и динамику долгового рынка: дифференциал доходности государственных облигаций США и Японии сокращается уже три торговых дня подряд. Эта тенденция увеличивает привлекательность инвестиций в японские активы и тем самым, будет поддерживать спрос на йену. Как было отмечено ранее, из США во второй половине дня можно ожидать умеренно негативной макроэкономической статистики, что также лишает “быков” по доллару шансов на значительную коррекцию. На этом фоне в течение дня следует ожидать флэта в рамках диапазона 117.40 -118.50.

Индексы азиатско-тихоокеанского региона сегодня вновь просели. Среди лидеров снижения китайский Shanghai Comp., потерявший 3.5%. Китайский рынок акций сейчас торгуется на уровне минимумов августа прошлого года, и в случае пробоя этих рубежей (район 2800—2900 б.п.) коррекционный сценарий может усилиться. При этом стоит отметить, что курс юаня с конца прошлой недели относительно стабилен. Если же и курс китайской валюты продолжит слабеть, риски продолжения коррекции могут возрасти.

Американский фондовый рынок закрыл вчерашний день уверенным ростом (основные индексы прибавили около 1.5%), однако уже сегодня фьючерс на индекс S&P 500 теряет около 1%. Индекс S&P 500 также торгуется вблизи минимумов августа, что в некоторой степени тоже вызывает опасения. Однако среднесрочная картина для развитых рынков не столь мрачна, и, если в ближайшие дни на графиках будут формироваться разворотные модели, среднесрочным трейдерам можно будет присматриваться к аккуратным покупкам. Основная задача инвестора в этом году — не купить высоко. Текущие же уровни вполне подходят для начала аккуратного формирования длинных позиций, но опять же для этого лучше дождаться подтверждающих технических сигналов. Если же негативные настроения на рынках сохранятся, и минимумы августа не устоят, откроется дорога для еще одного медвежьего импульса.

Российский рубль остается под давлением, и определяющим факторам для национальной валюты по-прежнему является динамика нефтяных цен. Однако от чрезмерного ослабления рубля, сдерживает наблюдаемый дефицит рублевой ликвидности. С конца прошлого года однодневная ставка Mosprimeвыросла с 11.06% до 11.28%, ставка Ruoniac 10.52% до 11.01%. Высокие ставки на данный момент выступают некоторым сдерживающим фактором от дополнительного давления на рубль. Пока для пары доллар/рубль сохраняет актуальность диапазон 75.7-77.2 руб/долл.

Сегодня в центре внимания будут находиться отчеты двух крупных банков (Wells Fargo и CitiGroup) и данные по розничным продажам в США. Согласно консенсус-прогнозу показатели розничных продаж снизятся на 0.1-0.2%, однако вряд ли это сильно повлияет на расклад сил на рынке.

Российские индексы начинают день вновь на отрицательной территории. Среднесрочная цель по индексу ММВБ — 1600—1630 б.п.

Поддубский Михаил, аналитик ТелеТрейд

Источник: Аналитика от ГК TeleTrade

Европейские фондовые индексы завершили сегодняшние торги в минусе, прервав при этом двухдневное повышение, что было вызвано возобновлением беспокойства о перспективах глобального экономического роста.

«Все сводится к озабоченности по поводу глобального роста», — сказал Ральф Циммерманн, стратег Bankhaus Lampe. «Немногие сейчас готовы покупать, потому что все боятся, что на следующий день цены будут значительно ниже. Безусловно, существует потенциал для больших потерь».

Замедлении экономического роста в Китае, ослабление юаня и нестабильность на местных фондовых рынках в начале года ударили по рисковым активам на многих биржевых площадках. Инвесторы анализируют воздействие этих факторов на корпоративную прибыль и рост мировой экономики. «Многие инвесторы заняли выжидательные позиции и пытаются определить, что же все-таки происходит», — указал Иэн Стили, эксперт J.P. Morgan Asset Management. Стартовавший в США сезон отчетностей за 4 квартал, согласно прогнозам, обещает быть худшим как минимум за 6 лет. По данным Factset, прибыль на акцию входящих в S&P500 компаний сократится на 5%. Между тем, исследования Bloomberg указывают, что прибыли сократятся на 7,2% при падении выручки на 3,1%. Крупнейший спад — более чем на 60% — покажут энергетические компании.

Небольшое влияние оказали протоколы последнего заседания ЕЦБ, а также итоги встречи ЦБ Англии. Согласно тексту протоколов заседания ЕЦБ от 3 декабря, некоторые члены Управляющего совета ЦБ выступали за более значительное понижение одной из ключевых процентных ставок на заседании в декабре. Это свидетельствует о том, что у совета были причины для более сильного смягчения денежно-кредитной политики. Тогда как некоторые члены совета выступали за более значительное понижение ставки, чем сокращение ее на 0,10 процентного пункта, другие опасались побочных эффектов подобного шага, которые в конце концов могут привести к ужесточению финансовых условий в Европе. ЕЦБ же, напротив, стремится к их смягчению.

Кроме того, стало известно, что Банк Англии сохранил ключевую процентную ставку без изменения, при этом за такое решение высказались 8 из 9 членов Комитета по денежно-кредитной политике. В то же время, было единогласно решено сохранить объем программы покупки активов без изменения, в размере 375 млрд фунтов. Все представители комитета согласились, что, учитывая, что препятствия на пути экономического роста по-прежнему сохраняются, даже когда банк начнет повышать ставки, он будет делать это постепенно. Ставка будет повышаться до более низких уровней по сравнению с предыдущими циклами. В целом дальнейшее направление монетарной политики ЦБ будет зависеть от ситуации в экономике. Члены MPC теперь ожидают, что инфляция будет оставаться на низких уровнях в течение более длительного времени из-за дешевой нефти, однако они отмечают, что низкие цены на нефть поддержат расходы в будущем. Также MPC пересмотрел прогнозы по экономике — до 0,5% в 4 кв. 2015 и 1 кв. 2016 г.

FTSE 100 5,918.23 -42.74 -0.72% CAC 40 4,312.89 -79.05 -1.80% DAX 9,794.2 -166.76 -1.67%

Акции Renault SA упали на 10 процентов после новостей о том, что во французских отделениях компании начались проверки на мошенничество с показателями по вредным выбросами. Представители Peugeot в октябре 2015 года заявляли, что никогда не использовали программное обеспечение, которое могло бы привести к фальсификации данных по выхлопам.

Стоимость Fiat Chrysler Automobiles NV снизилась на 7,9 процента после того, как Automotive News сообщили, что два дилерских центра подали иск против автопроизводителя, утверждая, что компания предложила им деньги за фальсификацию объема продаж.

Все 19 отраслевых групп Stoxx 600, за исключением горнодобывающих и нефтяных компаний, зафиксировали снижение. Котировки Lundin Petroleum AB подскочили на 19 процентов на сообщениях, что Statoil ASA купил долю в компании. Акции Anglo American Plc и Glencore Plc подорожали по меньшей мере на 8,9 процента.

Стоимость Restaurant Group Plc упала на 18 процентов, так как компания сообщила, что более «осторожно» смотрит на перспективы 2016 года, чем раньше.

Бумаги Tesco Plc поднялись на 6,1 процента после того, как стало известно, что компания зафиксировала свой первый рост доходов более чем за четыре года.

Источник: Аналитика от ГК TeleTrade