Объём «серых» зарплат, который Минфин оценивает в 10 трлн. руб. , нужно соотнести с цифрой неофициальной занятости. Она составляет 15,4 млн. чел., по оценке правительства на 2016 г. Тогда получается, что в среднем «теневая» зарплата составляет примерно 54 000 руб. на человека в месяц. Выглядит это высоковато. Поэтому цифра в 10 трлн.руб. может быть реальной при более высокой численности занятых в теневом секторе, что вполне вероятно. В любом случае обе величины говорят о крайнем неблагополучии в сфере труда в России.

Стимулы для «обеления» в данной сфере должны быть таковы, чтобы люди не теряли в доходах при данном процессе. Предлагаемое Минфином снижение нормы отчислений в соцфонды с 30% до 22% — вполне позитивное начинание. Поскольку в реальности с «теневых» заработков всё равно средства в фонды не поступают совсем.

Марк Гойхман,

Ведущий аналитик ГК ТелеТрейд

В концентрации банковского капитала в Казахстане необходимо определить позитивные и негативные составляющие. Процесс этот не просто набирает силу, но становится мейнстримом развития банковского сектора республики.

В последние месяцы 8 банков из 33 заявили о готовности к объединению. На рынке в той или иной степени происходят процессы слияния таких банков как АО «Bank RBK» и АО «Qazaq Banki», Цеснабанк и БЦК, Capital Bank и Tengri Bank. Но главным событием, безусловно , является покупка Народным банком системообразующего Казкоммерцбанка.

Комплексные меры по преодолению кризиса в банковской сфере включают и укрупнение кредитных учреждений. Путём объединения это сделать намного быстрее и легче, чем за счёт постепенного наращивания активов. В большом банке выше возможности для крупных операций, распределения активов и привлечения пассивов, меньше относительные издержки, более высокая устойчивость. Таким образом, оба банка получают дополнительные преимущества.

Одним из стимулов объединения становится и то, что Нацбанк поддерживает данные процессы. Они происходят в соответствии с общим мировым трендом укрупнения, глобализации финансовых рынков, интеграции их участников. Для регулятора важно, что концентрация повышает в целом устойчивость системы. За счёт внутренних ресурсов банков уменьшается необходимость их внешней докапитализации при потребности в санации .

Последнее обстоятельство исключительно важно в случае Казкоммерцбанка. Ведь его острые проблемы с ликвидностью и платёжеспособностью угрожают работе финансовой отрасли и в целом экономики. Народный банк осуществит докапитализацию Казкоммерцбанка на сумму 185 млрд тенге, в соответствии с регуляторными требованиями Нацбанка. Таким образом, сделку нужно рассматривать во многом как вынужденную.

В результате появляется исключительно крупная для РК банковская структура. В мае 2017 г. активы Казкоммерцбанка составляли 18,3% БВУ, у Народного банка — 18,5%. При объединении возникает организация, имеющая почти 37% активов всей системы.

Если сравнивать с ближайшим соседом — Россией, то столь высокой концентрации нет. В России крупнейший банк -Сбербанк — имеет на май 2017 г. 28% активов. Хотя в совокупности 5 крупнейших госбанков контролируют более половины активов.

Для Казахстана же данное положение может иметь и плюсы, и минусы. Позитив, помимо внутренней устойчивости, например, в возможности более сильных позиций на международной арене. Это особенно важно в связи с потенциальным усилением внешней конкуренции при вступлении страны в ВТО.

Но есть и вероятный негатив. Он связан с вероятными последствиями монополизма, доминирования на рынке. В России основные банки во-первых, конкурируют между собой. А во-вторых, они государственные, что даёт более высокие возможности антимонопольного регулирования. Но в Казахстане такая мощная частная структура способна задавать «правила игры» во многом в своих интересах — по условиям, ставкам, продуктам и пр. Будут ли такие опасения реализованы и какую позицию займёт Нацбанк, сможет показать только дальнейшая реальная практика.

Марк Гойхман,

Ведущий аналитик ГК ТелеТрейд

Европейские фондовые рынки завершили торги на отрицательной территории, поскольку инвесторы анализировали отчеты о доходах банков Уолл-Стрит и следили за развитием событий вокруг встречи между президентами Франции и США.

Макрон и Трамп отметили День Бастилии и провели встречу, которая, как ожидается, наладит отношения двумя лидерами после некоторого «охлаждения» в начале года. Во время совместной пресс-конференции в четверг Трамп намекнул, что «что-то может случиться», чтобы позволит изменить его решение в июне отозвать США из Парижского климатического соглашения. Трамп также сказал, что он и Макрон обсудили вопросы активизации сотрудничества в области безопасности.

Между тем, осведомленные источники заявили, что ЕЦБ стремится продолжать покупки активов без определенных ограничений, и не устанавливать потенциально отдаленную дату прекращения покупки облигаций, чтобы сохранять гибкость в случае изменения перспектив. Не говоря о том, когда его чистые покупки облигаций упадут до нуля, ЕЦБ надеется подчеркнуть, что нет предустановленных курсов для своей программы стимулирования и что любые изменения остаются зависимыми от экономических данных, с особым упором на зарплату, добавили источники. Следующая встреча ЕЦБ состоится уже в следующий четверг. Половина аналитиков, опрошенных Reuters, ожидают, что ЕЦБ объявит в сентябре, что он будет постепенно прекращать покупку активов, процесс, известный как сужение, в то время как четверть прогнозируют одноразовое сокращение, а другая четверть аналитиков не ожидает никаких изменений.

FTSE 100 -35.05 7378.39 -0.47% DAX -9.61 12631.72 -0.08% CAC 40 -0.09 5235.31 0.00%

Сводный индекс крупнейших предприятий региона Stoxx Europe Index 600 вырос на 0,18%, до 386,84. Между тем, сектора завершили сессию без единой динамики.

Акции Skanska  — шведской строительной группы — подешевели на 6,15% после объявления о снижении стоимости проектов в США и Великобритании, что негативно повлияет на прибыль во втором квартале.

Капитализация AstraZeneca  — англо-шведской фармацевтической компании — снизилась на 0,29%. Причиной этому была неопределенность относительно ее генерального директора. В некоторых СМИ сообщалось, что он может покинуть фирму и присоединиться к другому производителю лекарств.

Стоимость Gjensidige  — норвежского страховщика — обвалилась на 6,82% после сообщения о доходах за второй квартал, которые оказались ниже прогноза аналитиков.

Котировки EasyJet выросли на 0,14% после объявления о создании в Австрии easyJet Europe для защиты своих летных прав, когда Британия покинет состава Европейского Союза.

Цена бумаг Sky Plc упала на 0,51% после новостей о том, что Руперт Мердок вряд ли предложит какие-либо новые уступки, чтобы обеспечить редакционную свободу медиа-компании, которую он пытается объединить с Fox...

Акции Dixons Carphone  — британского ритейлера — подешевели на 1,44% на фоне заявлений компании о продаже своего испанского бизнеса за 55 млн. евро.

Виталий Нестеренко, аналитик TeleTrade

Стоимость нефти умеренно повысилась в ходе волатильных торгов, поскольку признаки усиления спроса компенсировали негатив от все еще высоких мировых запасов нефти и опасения относительно экономического роста.

"Это была напряженная пятница на нефтяном рынке, — сказал Оле Хансен, руководитель товарной стратегии в Saxo Bank, добавив, что волатильность была «в основном обусловлена ​​тем, что трейдеры покрывали свои короткие позиции по нефти, которые до недавнего времени они наращивали».

Определенное давление на котировки нефти оказали данные по США, указавшие на неожиданное падение розничных продаж в июне, и поставившие под сомнение перспективы спроса в крупнейшей в мире стране по потреблению нефти.

Между тем, падение цен ограничивал доклад от Международного энергетического агентства (МЭА). Накануне МЭА улучшило прогноз по спросу на нефть в 2017 году — на 160 тыс. баррелей в день, до 98 мле. баррелей в сутки. В предыдущем докладе мировой спрос на нефть ожидался на уровне 97,84 мле. баррелей в сутки. При этом рост показателя по сравнению с 2016 годом составит 1,4 млн. баррелей в день. Спрос на нефть в 2018 году, по прогнозу, вырастет на 1,4 млн. баррелей в день, до 99,4 млн. баррелей в сутки.

Импорт сырой нефти Китаем за первые шесть месяцев 2017 года вырос на 13,8% по сравнению с аналогичным периодом 2016 года, свидетельствуют данные таможенных органов. Азиатские торговцы продают нефтепродукты из хранилищ на фоне растущего спроса, в то время как Минэнерго США заявило о крупнейшем недельном сокращении запасов нефти в США за последние 10 месяцев. Аналитики Commerzbank заявили, что сокращение запасов нефти в развитых странах, вероятно, продолжится «до тех пор, пока ОПЕК не будет значительно увеличивать объем производства».

Инвесторы также ожидают данные от компании Baker Hughes по числу буровых установок, которые выйдут позднее сегодня. Напомним, с 1 по 7 июля количество активных буровых установок по добыче нефти в США увеличилось до 763 единиц с 756 единиц. Стоит подчеркнуть, что повышение было зафиксировано в 24 раз за последние 25 недель. Также добавим, что текущее значение является самым высоким за неделю с 28 марта по 2 апреля 2015 года (802 единицы). Количество установок по добыче газа выросло на 5 единиц, составив 189 штуки. Тем временем, общее число буровых установок (газовых и нефтяных) увеличилось на 12 единиц, до 952 штук.

Стоимость августовских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI (Light Sweet Crude Oil) выросла до 46,33 доллара за баррель на Нью-йоркской товарно-сырьевой бирже.

Цена августовского фьючерса на североморскую нефтяную смесь марки Brent поднялась до 48,70 доллара за баррель на лондонской бирже ICE Futures Europe.

Виталий Нестеренко, аналитик TeleTrade

Сегодня выйдет блок ключевой статистики из США — данные по инфляции CPI, розничные продажи, промпроизводство и индекс уверенности Мичиганского университета. Наибольший интерес представляют данные по инфляции. После последнего выступления Д. Йеллен стало очевидно, что в ФРС США пока не могут точно сказать будет ли расти инфляция в среднесрочной перспективе. Йеллен долго рассуждала на тему того, почему не работают традиционные факторы, которые обычно влияли на инфляцию, прежде всего рынок труда. Неопределенность с инфляцией ведет к неопределенности в монетарной политике. Поэтому, можно с уверенностью сказать, что сейчас инфляционная статистика — это ключ к пониманию направления и скорости монетарной политики в США и, как следствие, ключ — к пониманию динамики доллара к другим валютам.

По итогам торгов четверга индексы ММВБ и РТС выросли на 0,28% и 0,41% соответственно.

Рублевый индикатор вчера отметился у уровня 1963,37 пунктов, идеально реализовав диапазон 1960—1965 пунктов, о котором я уже неоднократно говорила. Напомню, что и отметки 1966 и 1970 пунктов когда-то в 2007—2008гг. выступали в роли исторических максимумов, что подтверждает значимость этих рубежей. Так что, на мой взгляд, вблизи указанных значений, высока вероятность приостановки в росте и даже попытки развития коррекционных настроений.

Выше из сопротивлений располагается только уровень 1985 пунктов — это ЕМА200 на днях.

Однако я понимаю, что при довольно спокойном внешнем фоне кажется маловероятным наступление такого сценария. Нефтяные цены вновь вернулись в район 48,50$ за баррель, но именно здесь с разницей всего в несколько центов пролегает уровень сопротивления, соединяющий пики 25 мая (54,67$) и 5 июля (49,90$). Если котировкам нефти Brent удастся преодолеть уровень 48,70-48,75$ за баррель наверх, то мы получим выход из небольшой консолидации с потенциалом роста в 3,50-4$.

Но если вместо этого будет пробита вниз нижняя граница формации, которая соединяет минимумы 21 июня (44,35$) и 10 июля (46,11$), которая сейчас проходит через уровень 47-47,10$ за баррель, то дальнейшее падение нефти неминуемо.

Возможно, интрига разрешится уже сегодня, после публикации данных по буровым установкам от Baker Huges.

Что касается «голубых фишек», то пожалуй, как всегда за исключением «Газпрома» (им по хорошему стоит отметиться вблизи уровня 127+ рублей), многие из них также уже достигли своих ЕМА21 на неделях, а кто-то уже перелетел и выше. Назревают сигналы на откат в бумагах «Лукойла» и «Сбербанка», «Роснефть» уже отыграла назад 38,2% от своего роста и может углубить снижение.

Следите за прохождением уровня 2870 рублей по «Лукойлу» и закрытием сегодняшнего дня по обыкновенным акциям «Сбербанка». Возможно, образование разворотной комбинации, но локально сегодня не исключены попытки заброса в район 162-163 рублей.

Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК ТелеТрейд