Нефтяные фьючерсы немного подешевели в пятницу, что было обусловлено частичной фиксацией прибыли после масштабного роста котировок в этом месяце. Вместе с тем, дальнейшее падение цен сдерживала напряженность вокруг иракского Курдистана, угрожающая поставкам нефти из региона.

С начала сентября стоимость нефти марки Brent подскочила на 8,6%, в то время как нефть марки WTI выросла в цене на 8,9%. Ранее на этой неделе нефть Brent достигла более чем 2-летнего максимума.

«Цены на нефть остаются стойкими на фоне напряженности между Ираком / Турцией / Ираном и Курдистаном, которая все еще угрожают остановить поставки до 600 000 баррелей в сутки с полуавтономного региона», — сказал Джейми Кэмпбелл, глава отдела природных ресурсов в Panmure Gordon.

Иракские курды поддержали отделение на референдуме в понедельник, который разозлил Турцию, центральное правительство в Багдаде и другие державы, которые опасаются, что голосование может привести к возобновлению конфликта в богатом нефтью регионе.

Президент Турции Тайип Эрдоган назвал голосование нелегитимным, пригрозил разорвать прошлую практику, и заявил, что будет вести переговоры по экспорту нефти из Ирака только с правительством Багдада. Между тем, Иран запретил транспортировку нефтепродуктов иранскими компаниями в иракский регион Курдистана, сообщило в пятницу официальное информационное агентство Tasnim.

«Нельзя ожидать быстрого решения кризиса, который должен продолжать оказывать поддержку ценам на нефть», — пишут аналитики Commerzbank.

Большая часть нефти, которая движется по трубопроводу из Ирака в Турцию, поступает из курдских источников, и прекращение поставок нанесло бы серьезный ущерб курдскому региональному правительству, которое полагается на продажи нефти почти для всех своих валютных поступлений.

Инвесторы также ожидают данные от компании Baker Hughes по числу буровых установок, которые выйдут позднее сегодня. Напомним, с 16 сентября по 22 сентября количество активных буровых установок по добыче нефти в США снизилось на 5 штук, и составило 744 единиц. Количество установок по добыче газа выросло на 4 единицы, достигнув 190 штук. Тем временем, общее число буровых установок (газовых и нефтяных) сократилось на 1 единицу, до 935 штук.

Стоимость декабрьских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI (Light Sweet Crude Oil) упала до 51,46 доллара за баррель на Нью-йоркской товарно-сырьевой бирже.

Цена декабрьского фьючерса на североморскую нефтяную смесь марки Brent снизилась до 56,88 доллара за баррель на лондонской бирже ICE Futures Europe.

Виталий Нестеренко, аналитик TeleTrade

Котировки золото демонстрировали смешанную динамику, но при этом оставались вблизи уровня открытия. Драйверами для драгметалла были динамика доллара и блок важных статданных по США

Индекс доллара США, показывающий отношение доллара к корзине из шести основных валют, ранее сегодня вырос до уровня 93,25, но затем утратил заработанные позиции. Сейчас индекс торгуется на уровне 93,07, с незначительным понижением. Ослабление доллара, как правило, позитивно влияет на стоимость торгуемого в американской валюте драгметалла, повышая спрос на него со стороны инвесторов с иностранной валютой.

Что касается данных, Министерство торговли сообщило, что потребительские расходы в США слегка выросли в августе, вероятно, из-за того, что ураган Харви негативно повлиял на продажи автомобилей, а годовая инфляция увеличилась наименьшими темпами с конца 2015 года, указывая на умеренность экономического роста в третьем квартале.

Согласно отчету, потребительские расходы, на которые приходится более двух третей экономической активности в США, в августе выросли на 0,1 процента, так как умеренные температуры снизили спрос на коммунальные услуги. Это последовало за непересмотренным увеличением на 0,3 процента в июле. Прирост потребительских расходов в прошлом месяце соответствовал ожиданиям экономистов. С учетом инфляции потребительские расходы снизились на 0,1 процента в августе, отметив первое падение с января. Правительство сообщило, что данные отражают последствия урагана Харви. Однако правительство не смогло отдельно количественно оценить общее воздействие Харви на данные. Оно сообщило, что внесло коррективы в те оценки, где исходные данные еще не доступны или не полностью отражают последствия урагана. По оценкам экономистов, ураганы могут отнять шесть десятых процента от ВВП в третьем квартале. Тем не менее, ожидается, что в четвертом квартале будет подъем ВВП, так как штаты, разоренные ураганами, восстанавливаются.

Кроме того, данные показали, что индекс цен на потребительские расходы (PCE), за исключением продовольствия и энергии, вырос на 0,1 процента. В результате ежегодный рост базового индекса PCE замедлился до 1,3 процента с 1,4 процента в июле. Это был самый слабый годовой рост с ноября 2015 года. Напомним, индекс PCE является предпочтительной инфляционной мерой ФРС. ЦБ США сообщил на прошлой неделе, что ожидает еще одного увеличения ставки к концу года. Во вторник глава ФРС Йеллен заявила, что ФРС необходимо продолжить постепенное повышение ставок, несмотря на неопределенность в отношении инфляции.

Сейчас фьючерсы на ставку ФРС, отслеживаемые CME Group, указывают, что инвесторы оценивают вероятность очередного повышения ставок в этом году в 76,4% против 71,4% неделей ранее. Напомним, золото очень чувствительно к росту ставок и доходности, поскольку в такой ситуации увеличиваются альтернативные издержки владения не приносящим процентный доход золотом, одновременно повышая стоимость доллара, в котором оно оценивается. Однако, постепенное повышение ставки несет в себе меньшую угрозу для цен на золото, чем серия резких изменений.

Стоимость октябрьского фьючерса на золото на COMEX составляет $1284,30 за унцию.

Виталий Нестеренко, аналитик TeleTrade

Россия в лице «Газпрома», обеспечивает около половины объёма использования газа в Европе. Сейчас потребность в газе в Европе — 400 млрд. куб. м в год. По прогнозам «Газпрома», к 2025 г. она вырастет на 145 млрд. куб. м, а к 2035 г. — на 185 млрд. Предполагается, что этот дефицит может быть в основном покрыт поставками из России при строительстве трубопроводов Nord Stream 2 (на 55 млрд. куб. м), Южного и Турецкого потоков. Они вместе дадут около 146 млрд. куб. м. В этом случае доля России на европейском рынке может составить примерно 60%.

В драматичном клубке интересов и противоречий России, Европы, США вокруг поставок газа переплелись политика и экономика. Запад стремится уменьшить зависимость Европы от газа из России. Но политика США по санкциям явно продиктована и экономическими соображениями, стремлением частично заместить импорт из России американским. Санкции достаточно болезненны для «Газпрома», прежде всего с точки зрения финансирования. В инвестиционный консорциум «Северного потока- 2» входят «Газпром» и европейские компании Engie, OMV, Royal Dutch Shell, Uniper и Wintershall. «Северный поток» уже получил инвестиции от консорциума почти на $3 млрд., или на 30% от необходимой суммы. Половину из них внёс «Газпром». Этого достаточно, чтобы проводить работы до конца 2017 г. Привлечь оставшиеся $6,5 млрд. из-за санкций затруднительно. Но возможно. Европейские и американские банки не предоставят такое проектное финансирование. Очевидно, участникам проекта придётся в большей степени изыскивать собственные ресурсы, привлекать российские и азиатские банки. Проект может стать дороже из-за худших условий финансирования. Но вряд ли остановится.

Параллельно развивается интрига с СПГ. США стремится обеспечить экспорт своих производителей в Европу. Но американский СПГ дорог. В США цены на СПГ — $3,6-4,9 за 1 млн. БТА, а в Европе — в среднем около $4. Таким образом, для американского бизнеса данный экспорт невыгоден. Так же, как и для потребителей в Старом Свете, для которых могут подняться цены.

Марк Гойхман,

Ведущий аналитик ГК ТелеТрейд

Наметившийся рост экономики, укрепление рубля на Форекс пока ещё не отражается на улучшении материального положения людей. ВВП поднялся на 2,3% в августе 2017 г. в годовом исчислении, по данным Росстата, опубликованным 26 сентября. А реальные доходы населения продолжают снижение, хотя и меньшими темпами. За январь—август 2017 г. они упали на 1,2% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Более того, действительно большое достижение — рекордное уменьшение инфляции до 3,2% — во многом связано со сдерживанием доходов (отсутствием адекватной компенсации зарплат бюджетников, пенсий, пособий и пр.). Таким образом, в реальности люди на себе ощущают, что условия их жизни не соответствуют победным реляциям СМИ. Причём оптимистичный настрой «телевизора» в области экономики стал особенно сильно проявляться в последние месяцы, когда наметился общий экономический рост. Поэтому именно в последнее время, как показывают опросы ФОМ, усилился разрыв в представлении людей между «телевизором» и «холодильником». Так, в сентябре 2017 г. 49% респондентов утверждали, что СМИ освещают ситуацию в экономике необъективно, тогда как в октябре 2016 г. таких было 46%. О том, что это освещение неполно, заявили 65% в сентябре 2017 г. против 61% годом ранее.

Таким образом, причина усиления недоверия СМИ — в сочетании факторов: объективное продолжение кризиса с точки зрения доходов людей при увеличении оптимизма СМИ, воспринимаемого как неадекватный.

Изменение ситуации может произойти тогда, когда общие улучшения в экономической сфере в большей степени станут проявляться в обыденной повседневной жизни населения.

Марк Гойхман,

Ведущий аналитик ГК ТелеТрейд

Банкротство концерна «Тракторные заводы» — проявление и общего кризиса машиностроения в стране, и неверных действий менеджмента компании. Производство строительной, дорожной, сельскохозяйственной и иной техники — специализация КТЗ. Спрос на неё в последние три года упал в два раза из-за кризисных явлений. Кроме того, отечественная продукция в большинстве случаев не выдерживает конкуренции с импортными аналогами, доля которых на рынке сейчас составляет 65-70%. Производство же отечественной спецтехники за три года упало на треть, по оценкам Ассоциации «Росспецмаш». В таких условиях низкие объёмы выпуска на КТЗ, высокие расходы, огромные суммы кредитов неизбежно приводят к наращиванию убытков. Реструктуризация долгов и программа финансового оздоровления , принятая в 2016 г., помогает мало. Например, за первое полугодие 2017 г. входящее в КТЗ предприятие «Промтрактор» выпустило 55 ед. дорожно-строительной техники. Но для возвращения доли на рынке нужно производить до 1 тыс. единиц в год. Фактически новые кредиты ВЭБа пошли не на развитие бизнеса, а лишь на погашение части предыдущих долгов — по зарплате, налогам, аренде, перед поставщиками и пр. Но уже накоплена новая задолженность, например, новые полученные авансы превысили погашение предыдущей «кредиторки» на 320 млн. руб. Убыток по показателю EBITDA составляет 100 млн. руб. за два квартала 2017 г.

Все обстоятельства говорят о невозможности выхода на прибыльную деятельность. Поэтому оставление положения без изменений будет и далее наращивать убытки и задолженность. Очевидно, санировать, спасти компанию нельзя, ситуация зашла слишком далеко.

Вариант банкротства поэтому выступает как «наименьшее зло». При этом неизбежны очень негативные последствия — финансовые потери кредиторов, массовое увольнение персонала и пр.

Марк Гойхман,

Ведущий аналитик ГК ТелеТрейд

Основные фондовые индексы США выросли в четверг, но лишь незначительно, причиной чему было охлаждение энтузиазма, вызванного налоговым планом президента Дональда Трампа.

Определенную поддержку рынку оказали данные по США. Как стало известно, реальный ВВП увеличился в годовом исчислении на 3,1% во втором квартале, согласно «третьей» оценке, опубликованной Бюро экономического анализа. В первом квартале реальный ВВП увеличился на 1,2%. Сегодняшняя оценка ВВП основана на более полных исходных данных, чем было доступно для «второй» оценки, выпущенной в прошлом месяце. Во второй оценке прирост реального ВВП составил 3,0%.

Кроме того, число американцев, обратившихся за новыми пособиями по безработице, выросло на прошлой неделе, по крайней мере частично отражая потерю работы из-за ураганов Харви и Ирма. Первичные обращения за пособиями по безработице, которые отражают общенациональные увольнения, выросли на 12 000 до 272 000 с учетом сезонных колебаний за неделю, закончившуюся 23 сентября, сообщило в четверг Министерство труда. Экономисты ожидали 270 000 новых заявок.

Большинство компонентов индекса DOW завершили торги в плюсе (19 из 30). Лидером роста оказались акции McDonald's Corporation (MCD, +2.39%). Аутсайдером оказались акции United Technologies Corporation (UTX, -1.32%).

Большинство секторов индекса S&P зафиксировали повышение. Больше всего вырос сектор коммунальных услуг (+0.3%). Наибольшее снижение показал сектор услуг (-0.2%).

На момент закрытия:

DJIA +0.18% 22,381.20 +40.49

Nasdaq +0.00% 6,453.45 +0.19

S&P +0.12% 2,510.06 +3.02

Виталий Нестеренко, аналитик TeleTrade