Руководитель Счетной палаты (СП) Т.Голикова не подтверждает расширение «серой» занятости в России, против которого призван выступить налоговый маневр «22/22» от Минфина и Минэкономразвития. Речь идёт о снижении нормы отчислений в социальные фонды с 30% до 22% при одновременном росте НДС с 18% до 22%. РСПП, Минтруд и СП утверждают, что неясны цели такого налогового маневра.

Сама по себе дискуссия между правительственными органами была бы вполне нормальным и даже необходимым явлением для выработки оптимальных решений. Но слабость мониторинга экономических и социальных процессов не позволяет понять даже отправные точки для выработки решений. Насколько развит теневой сектор? Приведёт ли снижение страховых взносов к «обелению» экономики? Компенсируются ли выпадающие доходы социальных фондов ростом налоговых поступлений от повышения ставки НДС? Наконец, основное — какие цели ставятся пред налоговым маневром? Предположения у каждого ведомства свои. И главное, нет впечатления продвижения дискуссии к позитивному результату, ведь цифры одного министерства тут же опровергаются другим. И если непонятны отправные вехи, то решения могут стать опасными, непредсказуемыми по последствиям. Причём такие пропасти в подходах между участниками экономических процессов носят характер системных, далеко не частных и единичных.

Какой выход возможен из складывающейся ситуации? В России традиционно президентская администрация де-факто обладает более сильными возможностями, чем правительственные структуры. Поэтому наиболее вероятен исход по старому российскому принципу «барин нас рассудит». Не случайно В.Путин упрекнул министра финансов А.Силуанова за то, что тот преждевременно обнародовал внутреннюю межведомственную дискуссию по данным вопросам. Представляется, что окончательное слово будет именно за администрацией Президента. В любом случае решения по налоговым реформам станут реализовываться после выборного 2018 года. И этот «естественный» лаг во времени даёт возможность пока более скрупулёзно проработать предложения.

Марк Гойхман,

Ведущий аналитик ГК TeleTrade

Были опубликованы следующие данные:

00:30 Япония Индекс деловой активности в производственном секторе (предварительные данные) Март 53.3 53.5 52.6

05:00 Япония Индекс ведущих индикаторов (окончательные данные) Январь 104.8 105.5 104.9

05:00 Япония Индекс совпадающих индикаторов (окончательные данные) Январь 115.5 Пересмотрено с 115.6 115.1

В начале последней сессии недели ключевой темой на рынках продолжает оставаться голосование в Конгрессе США по вопросу отмены реформу национальной системы здравоохранения, проведенную предыдущим американским президентов Бараком Обамой (Obamacare). Ранее сообщалось, что голосование должно состояться в четверг, но оно было перенесено на сегодня. Нынешний президент США Дональд Трамп обещал, что подобный законопроект будет принят в первые две недели его президентства. Но на словах все было гораздо проще. На деле оказывается, что пока для отмены Obamacare в Конгрессе, который контролируется республиканцами, недостаточно голосов. Хотя из Белого дома сообщают о значительном прогрессе в переговорах, многие коллеги по партии Трампа по-прежнему не поддерживают его инициативу, опасаясь, что очень многие американцы потеряют страховку. Также многие конгрессмены не поддерживают план Трампа, направленный на стимулирование американской экономики путем сокращения налогов и резкого снижения госрегулирования. Голосование в Конгрессе должно состояться сегодня около 18:00-20:00 GMT. Стоит учесть, что объемы торгов на рынке в момент голосования будут сниженными, поэтому волатильность на рынке может значительно повыситься.

EUR/USD: в ходе азиатской сессии пара снизилась к отметке $1.0760. Евро второй день продолжает корректироваться после бурного роста накануне. Пара с начала марта остается в восходящем канале и лучшей стратегией работы в таком случае будет открывать новые покупки на коррекциях. Ближайшей поддержкой выступает уровень $1.0750 (минимум европейской сессии 21 марта).

GBP/USD: в ходе азиатской сессии пара упала к $1.2475. Фунт отступил от максимальных уровней и корректируется после недельного подъема. Учитывая образовавшиеся дивергенции на часовом и четырехчасовом графиках, можно ожидать дальнейшего развития коррекции. Лучшей стратегией в таких условиях является открытие новых покупок после окончания нисходящего коррекционного движения. Сильной поддержкой может выступить область $1.2320-40 (минимумы 17- 21 марта).

USD/JPY: в ходе торгов азиатской сессии пара выросла к Y111.45. Пара отступила от минимумов после недавнего снижения и начала корректироваться. Напомним, что USD/JPY остается в устойчивом нисходящем тренде и лучшей стратегией в таких условиях станет открытие новых продаж на окончании коррекции. Ближайшим сильным сопротивлением по паре может выступить уровень Y111.75-05 (максимумы 21-22 марта).

В первой половине сессии пятницы внимание участников рынков привлекут европейские данные по индексам PMI (предварительные оценки за март). Во второй половине дня стоит обратить внимание на канадские данные по индексам потребительских цен и американские данные по заказам на товары длительного пользования. Оба отчета выйдут в 12:30 GMT.

Богдан Терзи, аналитик TeleTrade

Тяжело дается путь наверх рублевому индексу ММВБ. Только ему удалось закрепиться выше уровня 2055 пунктов, как его вновь отбросило вниз.

Уже третий день индекс находится в одной и той же области, пытаясь продвинуться выше. С одной стороны, мне бы хотелось увидеть полноценный отскок в район 2100 пунктов, а с другой, не исключено, что новые продажи могут начаться уже сейчас. Хотя этот сценарий никак не вяжется со временной шкалой. Не может отскок к падению длиться так мало. Мы падали 6 недель и сейчас рисуем всего вторую неделю роста.

Безусловно, на итоги сегодняшнего дня повлияет такое событие как решение Банка России по ключевой ставке. Оно будет оглашено в 13-30 МСК.

После публикации данных Росстата, согласно которым за последние 6 недель в стране нулевая инфляция фиксировалась четырежды, в две других недели она составляла всего 0,1%, думается, что момент для снижения размера ставки идеальный. Инфляция в годовом выражении снизилась к 20 марта до 4,3% с 4,4% неделей ранее. ЦБ РФ как никогда близок к озвученному ранее таргету.

Единственным негативным моментом на сегодня, пожалуй, являются цены на нефть. С начала года стоимость нефти снизилась примерно на 10%. А под каким бы соусом нам не выдавали информацию о том, что сырьевая зависимость рубля снизилась, все мы понимаем, что для бюджета лучше более дорогая нефть.

Не забываем, что основные опасения сейчас связаны с возможностью пробоя линии поддержки восходящего тренда по марке Brent, ведь смесь WTI уже не удержала свой аналогичный тренд. А сегодня помимо заседания ЦБ РФ, выходят традиционно публикуемые по пятницам данные по буровым установкам от Baker Huges.

Если нефтяные котировки ступят за опасный рубеж, то мы уже не ограничимся 23,6% уровнем коррекции ко всему росту и направимся в район 38,2% коррекции. А для эталонных марок Brent и WTI это уже уровни 46,15$ и 44,25$ за баррель соответственно.

Таким образом, регулятору придется выбирать между инфляцией и нефтью, и учесть всевозможные факторы риска. На мой взгляд, все-таки разумно снизить ставку, но не агрессивно, а всего на 0,25 базисных пункта, подтвердив свой курс на смягчение денежно-кредитной политики.

Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК TeleTrade

На пятницу, 24 марта 2017 года, Центральный банк установил следующие официальные курсы. 57,52 рубля за 1 доллар и 62,10 рубля за 1 евро.

В последние дни котировки нефти и рубля на Форекс, кажется, совершенно потеряли взаимосвязь. На нефть продолжают давить избыточные запасы в США и рост добычи в этой стране, который составил 9,1 млн баррелей в сутки. Кроме того, есть общее ослабление склонности к рискам из-за опасений по поводу возможности Дональда Трампа осуществить намеченные реформы. В таких условиях цены на Brent тестируют отметку 50 долларов за баррель. Сегодня могут быть важны данные о числе буровых установок в США как показатель возможного повышения производства нефти.

Однако на рубль это воздействует мало до определённого времени. Пара доллар/рубль находится в диапазоне 57-58 рублей за доллар. Рублёвая стоимость барреля составляет менее 2900 руб., что говорит о явной переоцененённости нашей валюты. Пока её поддерживает налоговый период, основные выплаты придутся на понедельник. Сегодня инвесторы ждут решения по ключевой ставке ЦБ. Есть явная необходимость её снижения для стимулирования экономики. Но этот вариант вероятен не больше, чем оставление ставки без изменений. Таким образом, будущая динамика рубля на Форекс определится уже в ближайшие дни. И обычная зависимость его от нефти снова усилится.

Марк Гойхман,

Ведущий аналитик TeleTrade

Европейские фондовые рынки завершили торги с уверенным повышением, поскольку инвесторы продолжали следить за развитием ситуации вокруг программы реформ президента США Дональда Трампа.

Участники рынка с нетерпением ожидают ключевого голосования в Конгрессе США по законопроекту республиканцев об отмене реформы здравоохранения Obamacare. Белый дом выразил уверенность в том, что он будет утвержден. Однако в рядах республиканцев нет единства мнений, поэтому часть из них, вероятно, будет голосовать против законопроекта, несмотря на уговоры и угрозы президента. Эксперты отмечают, что голосование покажет, насколько сильно политическое влияние Трампа. Неспособность новой администрации добиться отмены Obamacare заставит инвесторов усомниться в дальнейших перспективах обещанных реформ, направленных на снижение налогов и увеличение объема расходов на инфраструктуру.

Определенное влияние на динамику торгов оказали статданные по Германии и Великобритании. Согласно данным исследовательской группы GfK, индекс потребительских настроений в Германии снизился до 9,8 в апреле с 10,0 в марте. Согласно прогнозам экономистов, индикатор должен был остаться на уровне 10,0. В отчете GfK отмечено, что в то время как экономические ожидания и склонны к восстановлению после снижения в предыдущем месяце, ожидания касательно доходов снизились незначительно. Индекс экономических ожиданий вырос 8,4 пункта до 18,1 в марте, а индекс ожидаемого дохода упал во второй раз подряд, до 43,4 пункта в марте. Склонность к покупкам увеличилась на 3,9 баллов, в значительной степени компенсировав потери за февраль.

Между тем, Управление национальной статистики сообщило, что британские розничные продажи выросли в первый раз за последние четыре месяца в феврале. Согласно отчету, объем розничных продаж вырос на 1,4 процента, компенсировав январское падение на 0,5 процента. Аналитики ожидали повышение лишь на 0,4 процента. Без учета автомобильного топлива, объем продаж вырос на 1,3 процента в отличие от 0,3 процента падения в январе. Продажи, как ожидалось, вырастут на 0,3 процента. В годовом исчислении рост объема розничных продаж ускорился до 3,7 процента с 1 процента в январе. Прогнозировалось увеличение на 2,6 процента. Ежегодный рост объема продаж, за исключением автомобильного топлива, улучшился до 4,1 процента с 2,1 процента в январе. Экономисты прогнозировали рост продаж на 3,2 процента.

FTSE 100 +15.99 7340.71 +0.22% DAX +135.56 12039.68 +1.14% CAC 40 +38.06 5032.76 +0.76%

Сводный индекс крупнейших предприятий региона Stoxx Europe Index 600 вырос на 0,80%, до 377,04. Большинство секторов и основных фондовых бирж зафиксировали повышение. Во главе роста оказался сектор розничных продаж, что было вызвано публикацией отчетности несколькими ритейлерами.

Капитализация Next  — британской розничной компании по продаже одежды — выросла на 8,1%, несмотря на сообщения о падении размера прибыли на 3,8%. Ранее в январе компания предупреждала, что прибыль должна была снизится.

Акции Halma подорожали на 6,9% после того, как компания заявила, что ожидает скорректированную прибыль до налогообложения в диапазоне 183,7-199,4 млн. фунтов.

Стоимость Wendel  — французской инвестиционной фирмы — увеличилась на 4,2%, поскольку компания пересмотрела в сторону улучшения свои чистые активы.

Котировки Gemalto упали на 3,8% после того, как аналитики HSBC понизили рейтинг акций компании от «покупать» до «удерживать».

Виталий Нестеренко, аналитик TeleTrade

Нефтяные фьючерсы торгуются разнонаправленно, оставаясь вблизи 4-месячного минимума из-за опасений инвесторов, что действия ОПЕК еще не привели к снижению рекордных запасов нефти в США.

ОПЕК в целом выполнила свои обязательства по сокращению добычи нефти, но не входящие в ОПЕК производители до сих пор не в полной мере придерживаются условий соглашения. Между тем, усилиям ОПЕК противостоит активное повышение объемов сланцевой нефтедобычи в США.

«ОПЕК собирается сделать все возможное, чтобы подтолкнуть выше цены на нефть, но кажется, что рынок будет делать все возможное, чтобы это нивелировать, — сказал Оливер Слоуп, эксперт IITrader.com. — Рынок может оказаться под еще большим давлением, так как буровая активность в США, вероятно, продолжит расти. Это будет указывать, что рост производства опережает спрос».

Согласно последнему отчету ОПЕК, мировые запасы нефти выросли в январе до 278 млн баррелей, что оказалось выше среднего уровня за последние пять лет. Страны ОПЕК склоняются к продолжению соглашения о сокращении добычи с целью сбалансировать рынок, но для этого еще нужно получить согласие от других участников договора вне ОПЕК. Министры нефти из ОПЕК и некоторые государства, не входящие в ОПЕК, встретятся в воскресенье в Кувейте, где они планируют обсудить соблюдение соглашения и возможность его продления.

Негативное влияние на нефть также продолжает оказывать отчет от Минэнерго США, в котором сообщалось, что на неделе 11-17 марта запасы нефти выросли на 5 млн баррелей до 533,1 млн баррелей. Аналитики прогнозировали повышение на 2,801 млн. баррелей. Запасы нефти в терминале Кушинга возросли на 1,4 млн баррелей до 68 млн баррелей. Запасы бензина снизились на 2,8 млн баррелей до 243,5 млн баррелей. Ожидалось снижение на 2 млн баррелей. Запасы дистиллятов упали на 1,9 млн баррелей до 155,4 млн баррелей. Прогноз аналитиков предполагал снижение на 1,7 млн баррелей. Коэффициент использования нефтеперерабатывающих мощностей вырос на 2,3%, до 87,4%. Тем временем, добыча нефти в США выросла до 9,129 млн баррелей в день против 9,109 млн баррелей в день на предыдущей неделе.

Стоимость майских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI (Light Sweet Crude Oil) упала до 47,85 доллара за баррель на Нью-йоркской товарно-сырьевой бирже.

Цена майского фьючерса на североморскую нефтяную смесь марки Brent выросла до 50,70 доллара за баррель на лондонской бирже ICE Futures Europe.

Виталий Нестеренко, аналитик TeleTrade